文章核心观点 - 公司将于2025年第一季度财报公布后展现增长态势 股价被低估 具备投资价值 [4][21] 财报发布时间 - 公司定于周二收盘后公布2025年第一季度财报 [1] - 同行嘉信理财将于4月17日公布季度数据 Tradeweb Markets将于4月30日公布第一季度财报 [2] 过往财报表现 - 2024年第四季度公司收益超Zacks共识预期 总GAAP净收入增加、客户账户增长和日均收入交易增加是推动因素 费用上升是不利因素 [3] 本季度财报预期 - 本季度公司有望实现营收和利润增长 归因于市场波动和客户活动增加 Zacks共识预期第一季度营收14.1亿美元 同比增长17.6% [4] - 过去一周 本季度收益共识预期上调2.1%至1.91美元 较上年同期增长16.5% [5] 收益预期修正趋势 | 时间 | 当前季度(3/2025) | 下一季度(6/2025) | 当前年度(12/2025) | 下一年度(12/2026) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 当前 | 1.91 | 1.77 | 7.18 | 7.53 | | 7天前 | 1.87 | 1.74 | 7.12 | 7.47 | [7] 收益惊喜历史 | 季度结束时间 | 2024年12月 | 2024年9月 | 2024年6月 | 2024年3月 | 平均惊喜 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告值 | 2.03 | 1.75 | 1.76 | 1.64 | NA | | 预期值 | 1.86 | 1.78 | 1.69 | 1.63 | NA | | 差值 | 0.17 | -0.03 | 0.07 | 0.01 | 0.06 | | 惊喜率 | 9.14% | -1.69% | 4.14% | 0.61% | 3.05% | [9] 第一季度关键指标预期 - 佣金收入Zacks共识预期为5.02亿美元 同比增长32.5% 预计为4.98亿美元 [9] - 净利息收入共识预期为8.13亿美元 增长8.8% 预计为8.107亿美元 [10] - 其他收入共识预期为1600万美元 下降11.1% 预计为1690万美元 [11] - 总非利息费用预计为4.095亿美元 同比增长21.5% [12] 模型预测 - 定量模型预测公司此次收益将超预期 因其具备正收益ESP和Zacks排名3（持有）或更好的组合 收益ESP为+1.05% 目前Zacks排名为2（买入） [13][14] 股价表现与估值分析 - 第一季度公司股价表现不佳 跑输行业和同行 [15] - 公司目前12个月滚动市净率为1.13倍 远低于行业的2.46倍 也低于同行Tradeweb和嘉信理财 股价被低估 具有投资机会 [18][21] 投资策略 - 公司采取多项措施提升全球影响力 如在加拿大推出预测合约、在英国扩展投资储蓄账户、在法国推出股票储蓄计划账户等 [22] - 公司技术优势明显 率先推出美国股票和ETF隔夜交易、免佣金交易、加密货币交易等 还推出新一代桌面交易应用程序 [23] - 公司技术优势有助于提高客户获取量 处理多国多货币交易 净收入过去五年复合年增长率为21.8% 未来有望继续改善 [24][25] - 公司在当前环境下具备增长潜力 技术能力和多元化产品支持长期发展 分析师情绪积极 对价值投资者有吸引力 [27][28]