核心观点 - 公司受益于稳定的单位增长和强劲的全球扩张计划 [1] - 业务旅行需求改善和战略合作伙伴关系推动业绩增长 [2][5] - 奖励计划会员数量显著增加，客户忠诚度提升 [6] - 宏观经济不确定性和市场竞争构成挑战 [10][11] 业务旅行需求 - 2024年业务旅行占公司总收入的40%，其中商务临时细分市场第四季度增长14% [2] - 2025年预计业务旅行需求持续强劲，主要受团体预订和商务临时需求推动 [3] 扩张战略 - 2024年国内高端特许经营协议同比增长36% [4] - 截至2024年12月31日，全球管道达到964家酒店（约97,325间客房），其中88%位于美国，71%为新建项目 [4] 奖励计划与合作伙伴关系 - 2024年奖励计划会员增至6900万，同比增长8%，为年度最高有机注册量 [6] - 与Westgate Resorts的合作增加了超过14,000间客房，强化了国内产品组合 [6] 股票表现与市场环境 - 年初至今股价下跌12%，行业下跌16.8%，主要受市场波动和可支配支出压力影响 [10] - 不确定的金融环境和利率上升对业务运营产生影响，建筑成本高企和激烈竞争加剧挑战 [11]