券商发债规模与趋势 - 4月以来出现发债小高峰，已有7家券商获批发行公司债或次级债券 [1] - 年内51家证券公司境内合计发行196只债券，规模达3309.98亿元，同比增长12.4% [7] - 券商短期融资券发行总额达1027亿元，同比大幅增长55% [7] 主要券商发债情况 - 国泰海通获批公开发行不超过600亿元公司债券 [2] - 中泰证券和东方财富证券分别获批发行不超过200亿元公司债券 [2] - 东吴证券和南京证券分别获批发行不超过180亿元和150亿元公司债券 [2] - 广发证券和中国银河证券境内发债规模居前，分别为275.6亿元和274亿元 [7] 次级债券发行特点 - 今年以来券商次级债券密集获批，公告获批的券商达到6家 [4] - 国信证券和东方证券分别获批发行不超过200亿元和100亿元永续次级债券 [4] - 次级债券募资主要用于补充流动资金和偿还到期债务 [5] 发债利率与成本 - 年内券商发债票面利率居于1.6%至2.2%之间，中位数约2% [1][3] - 融资成本相比前几年动辄3%以上的水平大幅降低 [1][3] - 大型券商利率显著低于中小型券商，例如广发证券次级债利率为2.10%，东北证券为2.71% [5][6] 发债背景与政策影响 - 长期次级债可按一定比例计入净资本，是券商提升资本实力的重要工具 [4] - 股票市场强市时发债用于业务发展资金需求，弱市时以维持存量规模为目标 [8]