中信期货研究所固定收益组资深研究员程小庆表示，上周债市收益率普遍下行幅度较大的原因，除了中 美关税政策加码以及股债"跷跷板"效应影响外，也有资金面紧张态势有所缓解的影响。资金利率多数下 行，以及市场预期降准降息短期会落地，带动短端利率下行幅度更大，而长端利率在快速下行至前期低 点附近后，整体呈现震荡走势，长端利率下行幅度不及短端，带动收益率曲线走陡。 自3月17日以来，债市收益率下行幅度较大，程小庆认为，这主要受基金公司以及其他产品类代表的交 易型投资者净买入债券规模较大的推动。而保险公司资产欠配压力仍较大，主要表现为净买入高收益率 的长久期债券，货币基金和理财子公司主要买入短久期债券。其他机构整体净买入规模不大，对本轮债 市行情的影响较小。 上周，美国"对等关税"政策带来的恐慌情绪，使市场避险需求提升，国债期货整体呈现上涨趋势，国债 收益率下行明显。不过，上周三，随着特朗普宣布美国将对数十个国家暂停征收高额"对等关税"90天这 一消息的发布，市场普遍认为全球贸易摩擦有缓和迹象。 南华期货权益与固收研究分析师徐晨曦认为，从目前的情况看，上周末传来美国对智能手机、电脑、芯 片等产品豁免"对等关税"的消息，短期全 ...