文章核心观点 - 2024年歌礼制药对管线做出重大战略调整，新增肥胖及代谢性疾病临床管线，研发开支增长，账面资金预计可支撑至2029年，减肥产品初步展现优异效果与独特优势 [1][2] 公司股价表现 - 歌礼制药-B早盘涨超12%，截至发稿涨12.31%，报6.48港元，成交额1956.19万港元 [1] 公司管线战略调整 - 2024年公司决定终止病毒性疾病治疗管线，包括慢乙肝、HIV、RSV在研产品，以及终止MASH治疗产品ASC41的临床推进 [1] - 2024年公司新增肥胖及代谢性疾病临床管线，分别是GLP受体激动剂ASC30与THR-β激动剂ASC47，截至24年末二者在海外均已推进至临床I期 [1] 公司研发开支情况 - 2024年公司研发开支同比增长39.5%至3.02亿元，其中代谢性疾病研发开支近1亿元，痤疮治疗产品因进入临床3期产生研发开支近8千万元 [1] 公司资金状况 - 公司账面尚有现金及现金等价物、定期存款、可转让存单等合计约19.8亿元，预计可以支撑公司研发及运营至2029年 [1] 公司肥胖相关临床情况 - 2024年公司开展多个肥胖相关I期临床，ASC30每日口服治疗肥胖患者，治疗28天后两个队列患者体重相对基线平均下降4.2%和6.2%（经安慰剂调整） [2] - ASC30每月一次或更低频率皮下注射治疗肥胖患者，此前在动物模型内其半衰期长达40天 [2] - ASC47每月一次或更低频率皮下注射治疗肥胖患者，I b期试验中展现长半衰期（健康受试者26天，肥胖患者40天），单次皮下注射90mg后，肥胖患者第50天峰值减重达1.7%，且未出现肌肉流失 [2] - 公司口服与皮下注射减肥产品初步展现出优异的减重效果与长半衰期，在同类竞品中具备独特优势 [2]