Workflow
“AI六小龙”中首家IPO要来了!智谱在国资加持下的突围与竞速
搜狐财经·2025-04-15 13:54

文章核心观点 智谱正式启动A股上市辅导备案,其在技术、资本等方面有一定优势,但也面临商业化和资本的多重压力,IPO是当下最好选择,其上市是行业发展的关键试金石 [1][12] 分组1:上市相关信息 - 4月14日智谱正式启动A股上市辅导备案,由中金公司担任辅导机构 [1] - 2025年3月31日智谱与中金公司签署辅导协议,启动A股IPO辅导进程,计划最晚于2025年10月完成辅导计划并考核评估,做好上市申请文件准备工作并履行持续关注及报告义务 [2] - 智谱IPO辅导备案标志国内“AI六小龙”领域迎来第一家上市企业,“AI六小龙”通常指智谱AI、百川智能等六家公司 [3] - 2025年3月智谱经历工商变更,企业名称变更为北京智谱华章科技股份有限公司,当时业内人士认为可能标志其做好上市准备 [3] - 智谱实际控制人为唐杰、刘德兵,合计控制36.9647%表决权,无单一控股股东 [9][10] 分组2:技术发展 - 智谱成立于2019年6月,核心团队脱胎于清华大学计算机系知识工程实验室,创始人唐杰带领团队在相关领域深耕20余年奠定技术基础 [4] - 2020 - 2025年智谱在技术上不断取得突破,如提出GLM架构、训练完成百亿参数模型等,2025年发布深度研究型智能体AutoGLM“沉思” [4] - 智谱通过“开放核心 + 增值服务”模式建立行业壁垒,截止2025年4月,开源模型累计下载量超3000万次,GitHub星标数破15万,2025年宣布开源全栈技术 [6] 分组3:资本情况 - 大模型发展依赖资本支持,形成“技术突破—资本注入—应用落地”正向循环,智谱成立到现在完成15轮融资,融资规模超160亿元 [6] - 2023 - 2024年智谱获红杉、高瓴等巨头参投,累计融资超100亿元,估值跃升至200亿元;2025年3月再次获三地国资投资,估值突破300亿元 [8] - 智谱融资历史中有头部VC/PE、产业资本、国有资本和海外资本参与,国有资本占比近30% [8] - 目前智谱完成股份制改革,主体变更为股份有限公司,注册资本3622万元 [8] 分组4:面临压力 - 智谱成立6年未找到大模型商业化落地最佳路径,一级市场融资难,但研发仍需大量资本,单次大模型训练成本超千万美元,GLM - 4年算力支出预估超10亿元 [10] - 智谱面临同行追赶与巨头挤压,百度文心等闭源模型挤压其MaaS平台市场份额,DeepSeek抢占中小客户 [12] - 智谱客户依赖单一客户,2024年超60%订单来自政府及国企,APP月活近800万但转化率远低于ChatGPT的20% [12] - 智谱需在开源生态建设与盈利模式创新中找最优解,目前仍亏损,需找到赢利点 [12]