文章核心观点 近期美债市场经历罕见抛售潮，长期国债收益率大幅上升，这与政策不确定性、通胀预期等多重因素有关，若抛售持续将冲击美元霸权，还会加剧美国财政压力、引发全球经济波动，若美国无法缓解相关问题，美债市场动荡可能演变为系统性危机冲击全球经济秩序 [1][3][4][14] 美债抛售的严重性 - 收益率涨幅创纪录：10年期美债收益率5个交易日内飙升逾50个基点至4.49%，为2001年以来最大单周涨幅；30年期美债收益率一度突破5%，三日涨幅达60个基点，创三年来新高 [5] - 规模与市场恐慌：美债市场总规模约29万亿美元，本次抛售涉及大量匿名交易主体，市场猜测抛售可能来自主权国家或对冲基金，日本虽澄清未参与抛售，但其作为美债最大持有国的动态受关注 [7] - 对美元霸权的潜在冲击：若抛售持续，可能导致美国融资成本飙升200%以上，加剧财政赤字压力，威胁美元作为全球储备货币的地位 [8] 收益率飙升的核心原因 - 债券市场的基本逻辑：美债被抛售时，市场供给增加导致债券价格下跌，固定票面利率的债券实际收益率随之上升 [9][10] - 多重因素驱动抛售：特朗普政府“对等关税”政策引发贸易战升级，关税可能推高进口成本，美国联邦债务超35万亿美元、财政赤字扩大至6.75万亿美元，对冲基金因高杠杆操作爆仓被迫抛售美债 [11] - 地缘政治与经济博弈：中美贸易战升级以及美国与盟友的分歧，削弱了美债作为“避风港”的吸引力，部分国家可能通过抛售美债表达对单边主义政策的不满 [12] 连锁反应与未来风险 - 美国财政压力加剧：美债收益率上升推高政府融资成本，若30年期收益率维持5%，美国每年利息支出可能增加数百亿美元，挤占教育、基建等预算 [13] - 全球经济波动：美元升值或冲击新兴市场，投资者可能转向黄金、人民币等替代资产，加速全球金融体系多元化 [14] - 政策应对的局限性：美联储若通过量化宽松稳定市场，可能引发通胀风险，国际协调减持美债的难度较高 [14]