文章核心观点 - 海伦哲发布2024年年报，营业总收入和归母净利润同比上升，但应收账款增加，部分数据低于分析师预期，各财务指标有不同变化且有相应原因 [1][2] 财务数据表现 - 截至报告期末，公司营业总收入15.91亿元，同比上升17.69%，归母净利润2.24亿元，同比上升8.64% [1] - 第四季度营业总收入5.89亿元，同比上升112.26%，第四季度归母净利润9056.41万元，同比上升24.21% [1] - 应收账款同比增幅达52.24% [1] - 毛利率33.82%，同比增3.8%，净利率14.13%，同比减6.38%，三费占营收比13.29%，同比减8.67%，每股净资产1.52元，同比增19.87%，每股经营性现金流 -0.07元，同比减120.54%，每股收益0.23元，同比增13.78% [3] - 扣非净利润2.04亿元，同比增48.17%，货币资金4.58亿元，同比增22.48%，有息负债2.68亿元，同比增39.61% [4] 分析师预期 - 此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.47亿元左右，实际数据低于预期 [2] 财务项目变动原因 - 经营活动现金流量净额变动 -119.91%，因销售购买商品、接受劳务支付现金同比增加33,654.12万元 [5] - 筹资活动现金流量净额变动126.23%，因去年同期股份回购资金支出24,957.05万元 [5] - 应收款项变动52.24%，因营业收入增加及四季度集中交货未到回款期 [5] - 短期借款变动69.45%，因补充流动资金取得贷款余额增加 [5] - 长期借款变动 -100.0%，因格拉曼归还银行借款 [5] - 应收票据变动 -84.9%，因期初商业票据报告期完成兑付 [5] - 衍生金融资产变动因外币衍生金融工具汇率变动 [5] - 应收款项融资变动111.29%，因期末银行承兑票据增长 [5] - 预付款项变动103.07%，因格拉曼为完成订单增加预付原材料采款1253.36万元 [6] - 其他应收款变动 -45.38%，因报告期收回东莞海讯股权转让款 [6] - 一年内到期非流动资产变动因分期收款销售业务同比增加 [6] - 长期应收款变动631.55%，因分期收款销售业务同比增加 [6] - 长期待摊费用变动因期末剩余未待摊销租赁费和装潢费用 [6] - 应付票据变动41.38%，因报告期办理银行承兑汇票增加 [6] - 预收款项变动 -100.0%，因报告期处置子公司名下长期资产 [6] - 应付职工薪酬变动86.8%，因报告期计提年终绩效工资 [6] - 应交税费变动227.78%，因期末计提企业所得税和增值税增加 [6] - 一年内到期非流动负债变动 -100.0%，因格拉曼归还银行借款 [6] - 预计负债变动 -96.65%，因报告期计提未决诉讼赔偿款减少 [6] - 资本公积变动 -84.73%，因报告期注销已回购股份 [6] - 库存股变动 -73.15%，因报告期注销已回购股份 [6] - 盈余公积变动 -33.59%，因报告期注销已回购股份 [6] - 少数股东权益变动 -70.81%，因报告期收购和注销控股子公司 [6] - 税金及附加变动32.97%，因报告期收入增加使城建税、教育费附加增加 [6] - 投资收益变动 -95.45%，因去年同期转让东莞海讯股权产生收益 [6] - 公允价值变动收益变动因外币衍生金融工具汇率变动 [6] - 资产减值损失变动66.85%，因报告期计提减值准备低于去年同期 [6] - 资产处置收益变动326156.6%，因报告期处置母子公司长期资产收益增加 [6] - 营业外收入变动 -44.29%，因上年同期收到业绩补偿款较多 [6] - 营业外支出变动 -65.51%，因去年同期缴纳罚款 [6] - 购买商品、接受劳务支付现金变动44.54%，因报告期增加原材料采购支出 [6] - 支付其他与经营活动有关现金变动58.58%，因票据和保函保证金及费用支出增加 [6] - 收回投资收到现金变动 -100.0%，因去年同期格拉曼转让交易性金融资产 [6] - 处置固定资产等收回现金净额变动12082.81%，因报告期收到母子公司处置长期资产款项 [6] - 投资支付现金因报告期收购上海良基少数股东股权支付转让款 [6] - 吸收投资收到现金因报告期收到员工股权激励行权款 [6] - 取得借款收到现金变动42.63%，因报告期母公司收到银行贷款增加 [6] - 收到其他与筹资活动有关现金变动 -100.0%，因格拉曼银行汇票保证金结算方式改变 [6] - 偿还债务支付现金变动90.04%，因报告期归还到期银行借款增加 [6] - 分配股利等支付现金变动532.47%，因报告期发放现金股利3458.85万元 [6] - 支付其他与筹资活动有关现金变动 -100.0%，因去年同期股权回购支出2.5亿元 [6] 业务与融资分红评价 - 公司去年ROIC为13.79%，资本回报率强，净利率14.13%，产品或服务附加值高 [7] - 公司上市14年累计融资9.18亿元，累计分红1.21亿元，分红融资比为0.13 [7] 财报体检建议 - 关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为84.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.07% [7] - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达422.08% [7]