文章核心观点 中国西电经营业绩持续向好，2025年一季度营收和净利润双增，主要因产品销售收入增长和高毛利产品占比上升；公司过去三年营收和净利润也持续增长，且持续分红回报股东；公司竞争力强，研发投入大，在手订单饱满，资金充裕，未来盈利能力有望持续提升 [2][6][7] 营收与利润情况 - 2025年一季度，公司营业收入52.45亿元，同比增加11.27%；净利润2.95亿元，同比增加42.10%；扣非净利润2.93亿元，同比增加54.14% [2][4] - 2022 - 2024年，公司营业收入和净利润持续增长，2024年营收规模创历史新高，当年营收221.75亿元，同比增加5.59%；净利润10.54亿元，同比增加17.50%；扣非净利润9.97亿元，同比增加55.52% [6] - 2024年公司经营活动现金流34.99亿元，同比增长176.57% [6] - 2024年公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.22元（含税），共计派发现金红利1.13亿元（含税），全年预计现金分红总额4.25亿元（含税），占2024年净利润的40.36% [6] 业绩增长原因 - 2025年一季度业绩增长，系变压器、开关等板块产品销售收入同比增长较多，且高毛利产品收入占比上升 [2][6] 公司业务与竞争力 - 公司主营业务为输配电及控制设备相关业务，主导产品包括110kV及以上电压等级的高压开关、变压器等 [3] - 公司是我国重要的输配电成套设备企业，具有产品电压等级最高、品种最多、工程成套能力最强等优势，是国内唯一有输配电一次设备成套生产制造能力的企业 [7] - 2022 - 2024年公司研发投入分别为7.97亿元、10.21亿元、11.27亿元，三年合计29.45亿元 [7] - 2024年成功申报国家级项目7项，8项重大装备入选首台套目录，39项新产品通过行业鉴定，其中国际领先水平32项，制修订国际、国家标准各14项 [8] - 公司先后为国家重点工程项目和80多个国家和地区提供产品和服务 [8] 市场拓展与订单情况 - 2025年1月中标国家电网项目，中标金额17.07亿元；3月下属12家子公司中标国家电网项目，中标金额约14.43亿元，两次中标金额合计超30亿元 [9] - 截至2025年一季度末，公司合同负债达41.47亿元，同比增长4.03% [10] 资金状况 - 截至2025年一季度末，公司资产负债率为44.96%，期末货币资金92.57亿元，短期借款7.96亿元、一年内到期的非流动负债2123万元、长期借款3.5亿元 [10]