智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在美国大幅提高进口关税背景下，探讨短期集运转运的可能性，后续仍需关注关税谈判进展对供应链的边际影 响。中信证券预计2025年全球集运市场有效运力（需-供）增速差-1.8pcts，假设2Q~4Q25北美需求下降15%35%，测算2025年全球集运需求增速或从 +2.8%降至+0.6%/-0.6%/-1.8%，实际供需差将自-1.8pcts扩大至-3.9/-5.2/-6.4pcts。 复盘上一轮贸易摩擦，据外媒，2019年3月美国自墨西哥/越南/马来西亚进口金额同比增加占同期中国大陆减少绝对值的48.4%/29.0%/13.1%。分工况测算 本轮关税加征对全球集运需求的潜在影响，极端情况下若年化70%中美集装箱需求下降&10%转运或导致2025年全球集运周转量需求同降5%。转口贸易或 在酝酿之中，关注关税博弈背景下潜在转口需求受益标的。 中信证券主要观点如下： 关税扰动叠加联盟重塑，集运供应链或迎再次重构。 我们预计2025年全球集运市场有效运力（需-供）增速差-1.8pcts，假设2Q4Q25北美需求下降15%~35%、分工况测算2025年全球集运需求增速或从+2.8 ...