文章核心观点 东吴证券看好快手AI业务发展，维持公司2025 - 2027年经调整净利润预测200/245/296亿元，对应PE为10/8/7x，维持“买入”评级 [1] 快手发布可灵AI2.0全系模型情况 - 4月15日快手举行“灵感成真”2.0模型发布会，宣布基座模型再次升级，面向全球正式发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型 [1] - 可灵AI自2024年6月发布以来累计完成超20次迭代，此次发布的可灵2.0全系模型性能进一步提升，可灵2.0在动态质量等维度全球领先，可图2.0在指令遵循等方面显著提升 [1] - 两款模型在团队内部多项胜负率评测中均稳居业内第一，图像生成领域可图2.0对比MidjourneyV7等胜负比分别超过300%/190%/150%，可灵2.0在文生视频领域对比谷歌的Veo2等胜负比分别为205%/367%，在图生视频领域对比Runway的Gen2等综合胜负比在180%左右 [2] - 基于全新交互理念MVL，可灵AI推出多模态编辑功能，MMW将支持引入多模态信息，丰富用户表达，提高实用性，有望加速AI技术在视频创作领域的渗透 [2] 可灵AI用户增长及业务合作情况 - 可灵AI全球用户规模已突破2200万，累计生成1.68亿个视频及3.44亿张图片素材，自2024年6月上线10个月里月活用户数增长25倍 [3] - B端API服务方面，可灵AI已与数千家国内外企业客户建立合作关系，全球超1.5万开发者已将可灵API应用于不同行业场景中，累计生成图像约1200万个，生成视频素材超4000万个 [3] - 以可灵为代表的AI技术有望重构多个领域，期待可灵AI用户及流水继续攀升，打开公司业务想象空间 [3]