黄金价格表现 - 黄金价格从2024年初的每盎司2080美元上涨至2025年4月的3255美元以上 [1] - 高盛预测2025年底金价可能达到3700美元/盎司，极端情况下或突破4500美元/盎司 [9] 价格上涨驱动因素：避险需求 - 全球经济复苏不确定性和地缘政治冲突频发推升避险情绪，成为核心驱动力 [3] - 2025年美国对也门军事行动、俄罗斯油库遭无人机袭击等事件加剧市场担忧 [3] - 特朗普关税政策的不确定性促使投资者转向黄金 [3] 价格上涨驱动因素：美元与货币政策 - 美国高债务水平、财政赤字及美联储政策不确定性削弱美元吸引力 [4] - 在通胀预期上升或实际利率下降时，黄金作为超越主权全球资产的价值凸显 [4] - 2025年美联储处于降息周期，长期通胀居高不下导致实际利率下行，为金价提供新动力 [7] 价格上涨驱动因素：央行购金与去美元化 - 2023年至2024年间全球央行购金量超过1000吨，2025年增持趋势依然强劲 [6] - 各国央行通过增加黄金储备为本币背书，推动黄金需求和价格上涨 [6] - “去美元化”趋势持续发酵，黄金作为替代储备资产的战略地位提升，放大了金价波动幅度 [8] 未来展望 - 黄金价格上行逻辑未根本改变，全球央行对黄金储备的需求持续加强 [9] - 短期避险需求将继续支持金价，实际利率的潜在回落为上涨提供基础 [9]