公司业务 - 公司核心业务为北美地区香烟销售 该业务通过尼古丁成瘾性建立了高度忠诚的客户群体[2] - 尽管健康风险和政策限制导致香烟产销量持续下滑 但通过快速提价策略仍维持巨额现金流[3] - 公司已剥离国际业务至菲利普莫里斯国际 目前专注于北美市场[2] 行业特性 - 烟草行业具有逆周期特征 经济衰退期间吸烟量可能增加[4] - 香烟作为成瘾性消费品 客户价格敏感度低 具备持续提价能力[3] - 行业面临长期萎缩风险 公司正投资新型烟草/尼古丁替代产品[3] 投资价值 - 当前股息率高达7.2% 显著高于市场平均水平[1][5] - 近年股息年均增长率约4% 与股息率叠加可达11%总回报[7] - 高股息在股市动荡期提供稳定现金流 具备避险属性[6][8] 投资策略 - 适合作为短期战术配置 不宜长期持有[1][9] - 当前市场波动加剧环境下 高股息特性提供短期庇护[9] - 需警惕核心业务量价持续背离的结构性风险[5][9]