股价表现与直接财务影响 - 英伟达股价单日下跌超过7% 从1月创下的历史高点累计下跌30% [1][2] - 公司计划在2026财年第一季度计提55亿美元与H20产品相关的库存、采购承诺和服务费用 [2] - 最新出口限制预计导致2026财年收入损失140亿至180亿美元 [4] 美国对华芯片出口限制演变 - 2022年拜登政府禁止向中国销售最强大的A100和H100 AI加速器 [2] - 公司随后开发符合当时出口要求的A800和H800处理器 被阿里巴巴、百度和腾讯等中国科技公司采用 [2][3] - 2023年这些降级芯片也被限制销售 公司进一步开发性能更低的H20芯片 [3][4] - 最新限制要求向中国销售H20处理器必须获得美国政府许可证 且许可证预计不会获批 [1][2][4] 中国市场收入变化趋势 - 中国收入占比从2022财年的超过26%下降至2025财年的仅13% [5] - 在此期间公司总销售额以69%的年增长率增长 而中国收入年增长率仅为34% [5] 华尔街分析师反应与估值 - 多位分析师下调目标价：美国银行从200美元降至160美元 Piper Sandler从175美元降至150美元 Raymond James从170美元降至150美元 [9] - 分析师中位数目标价从每股175美元降至170美元 仍较当前104美元股价隐含63%上涨空间 [6] - 平均预期2026财年盈利增长51% 当前35倍市盈率被视为便宜 [8] - 摩根斯坦利重申其为半导体领域"首选" Cantor Fitzgerald、Evercore和Wedbush维持目标价不变 [6] - Wedbush分析师认为财务影响"相对较小" 但承认是战略打击 强调公司是唯一能供应最先进AI处理器的芯片制造商 [7]