文章核心观点 - Piper Sandler分析师Alexander Potter维持特斯拉“增持”评级，将目标价从450美元下调至400美元，一季度财报可能令人失望，但重大催化剂出现时特斯拉可能大幅反弹 [1][2] 评级与目标价调整 - 分析师维持特斯拉“增持”评级，将目标价从450美元降至400美元 [1] - 目标价下调反映了较低的每股收益，仍基于2026财年每股收益的120倍 [4] 一季度财务情况 - 一季度交付33.7万辆，未达市场共识的37.8万辆，毛利率可能接近多年低点 [1] - 分析师预计一季度营收202.9亿美元，每股收益0.36美元 [5] 交付预期调整 - 分析师预计2025年和2026年交付量分别为174万辆和209万辆，此前预期为2025年188万辆、2026年230万辆 [3] 产品相关情况 - 依赖新产品实现交付增长较难，因特斯拉未披露“Model 2”规格和定价 [1] - 美国新款Model Y等待时间未增加，新产品推出或可抵消现有车型需求下滑，但在更多细节披露前，“Model 2”预测较难成立 [4] 潜在催化剂 - 重大催化剂（新产品和机器人出租车）即将出现，虽可能不在一季度财报电话会议提及，但最终特斯拉会有相关利好消息 [2] - 全自动驾驶（FSD）软件占分析师20年利润展望的大部分，机器人出租车催化剂影响巨大，一则相关头条新闻可能改变市场看法 [5] 股价表现 - 周三最后一次检查时，特斯拉股价下跌7.23%，报235.78美元 [5]