交割月前玻璃2505合约的高持仓量无疑是市场关注的焦点，但持仓量只是反弹行情出现的必要条件而非 充分条件，关键仍在于移仓过程中主导力量的归属。3月中下旬，玻璃走出了一波升水锁库拉涨行情。 从期限结构来看，3月4日到3月14日，玻璃盘面还是深Contango结构；3月31日之前，近月合约变成了 Back结构。短期之内玻璃从Contango结构转为Back结构，主要是资金推涨造成的，不是真实需求的反 映。 近期，玻璃市场多空博弈持续受到关注。3月10日至3月27日，玻璃2505合约持仓量在150万~160万手， 处于历史同期高位，由于2505合约持仓量过高，临近交割月市场预计在交割阶段出现集中移仓，盘面可 能出现反弹。自3月中旬起，多头确实有反击迹象，但资金并未形成合力，加之4月全球贸易战再度令宏 观层面承压，玻璃反弹戛然而止。 图为玻璃期限结构 随着2504合约即将进入最后交易日，目前盘面再次变为Contango结构，至此升水锁库行情宣告结束。玻 璃仓单从4月2日开始注册，逐步增加到目前的3000多手，盘面开始贴水下跌。最近10个交易日，2505合 约持仓量已降到80万手以下。另外，湖北、浙江交割库额度大幅提升 ...