文章核心观点 家居板块短期在多重政策下地产数据改善趋势不变，政策行情向兑现行情过渡，以旧换新政策刺激换新需求；中长期随着各类住房需求释放，行业稳步增长并向消费属性转变，龙头企业优势突出持续抢占份额，业绩增速在地产链表现突出 [1] 分组1：事件相关数据 - 2025年1 - 3月社零总额同比 +4.6%，家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别为 +18.1%、+21.7%、+3.2%、+6.9%、+7.9%；3月社零整体同比 +5.9%，超 Wind 一致预期，家具等增速分别为 +29.5%、+21.5%、+1.1%、+10.6% [1] - 2025年1 - 3月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比 -23.9%、-14.7%、-2.0%、-9.0%；3月分别同比 -18.6%、-8.1%、-1.2%、-8.8% [1] 分组2：家居零售端情况 - 2024年1 - 3月全国住宅新开工等数据增速较2025年1 - 2月有提升，3月国内 CPI 同比 -0.1%，环比 -0.4%，期待消费需求进一步复苏 [2] - 3月居民中长贷新增5047亿元，同比多增531亿元，信贷需求回暖，3月全国住宅销售面积同比 -1.2% 延续温和增长，百城二手房价格环比跌幅0.59%，新房价格环比上涨0.17% [2] - 政策端政府持续释放利好，两会《政府工作报告》提及“稳住楼市”，中办、国办印发方案明确公积金优化方向，多地已优化公积金贷款政策 [2] - 《提振消费专项行动方案》强调加大消费品以旧换新支持力度，看好家居板块复苏 [3] 分组3：可选消费情况 - 3月家具等可选消费增速相比2025年1 - 2月有不同变化，文化办公用品延续高增，化妆品温和增长，国货带动金银珠宝增长，线上社零表现好于大盘 [4] - 《提振消费专项行动方案》提出开拓国货“潮品”市场，看好国货消费品持续崛起 [4]