核心观点 A股市场在春节后情绪回暖，进入3月后将步入以“稳”为主要特征的“两会”行情，地缘冲突升级可能引发短期的避险与通胀交易，而国内“两会”政策将聚焦于扩内需与新质生产力，为市场提供中长期主线，从估值和风险溢价角度看，本轮牛市行情仍有演绎空间 [1][2][5] 市场回顾与近期表现 - 春节后市场情绪缓解，万得全A指数放量上涨并突破前期高点 [1] - 节后三个交易日融资资金净买入规模达**776亿元**，融资余额回到**2.65万亿元**附近 [1] - 结构上，受益于涨价逻辑的资源品和算力硬件方向走强，钢铁、有色金属、化工指数涨幅超**7%** [1] - 大宗商品方面，2月以来贵金属、原油价格整体上行，外汇方面离岸人民币兑美元汇率升破**6.9**关口 [1] 市场展望与核心关注点 - 海外中东地缘紧张局势升级，短期驱动全球资金进行避险交易和通胀交易，原油、油运、有色金属等受益于涨价预期的品种或维持强势 [2] - A股进入“两会”时间，历史复盘显示两会期间市场多平稳运行，会后大盘胜率上升，政策重点提及的产业方向在后续全年行情中反复表现 [3] - 2026年是“十五五”规划开局之年，本次会议审查的规划纲要草案中提及的重点产业方向有望成为权益市场中长期投资主线 [3] - 2026年经济工作重点在于“扩内需”和“新质生产力”，政策将支持提振消费、促投资、新质生产力、自主可控、“人工智能+”等方向 [4] - 总量政策方面，中央政治局会议强调继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 [4] 估值与资金面分析 - 估值层面，最新万得全A市盈率_TTM（剔除负值）为**18.58倍**，位于2010年以来**80%**分位的历史高位，但仍有约**40%**的行业估值低于2010年以来中位数 [5] - 风险溢价层面，最新沪深300股权风险溢价为**5.26%**，位于近十年中位数附近，距离2018年1月**2.41%**和2021年2月**2.48%**的低点仍有空间，显示整体估值相对合理 [5] - 资金面上，本周权益类基金发行份额为**15亿份**，2026年1月私募基金股票仓位为**65.14%**，2月至今股票型ETF净赎回**906亿元**，A股IPO融资规模为**61亿元**，重要股东净减持**287亿元** [7][35][36][37] 行业配置建议 - 关注地缘冲突升级推升通胀预期相关的周期品，如油运、有色金属、石油石化、化工等 [5] - 关注产业政策支持的新质生产力主线，如军工、算力、储能、商业航天等 [5]

事件概述 - 2026年2月28日，美以联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗宣布反击，海湾多国发生爆炸，中东地缘冲突全面加剧[1][10] 历史规律与核心逻辑 - 战争对资产价格影响呈现“涨在预期，卖在现实”特征，开战首日可能脉冲上涨，随后涨跌收窄甚至逆转[2][10] - “战争时长”是决定行情的关键变量，美方主导的中东战争通常以“闪电战”或“拉锯战”两种形式收场[2][10] - 各类资产对战争的敏感度排序为：原油 > 股市 > 金银 > 债市[2][11] 历史案例复盘：2025年6月伊以冲突（闪电战） - **原油**：战争酝酿期（6月2-12日）WTI上涨13%，开战日（6月13日）单日涨7.55%，13-20日累计涨11.04%；停火消息后（6月23日）单日大跌8.95%，涨幅几乎全部回吐[15] - **黄金**：战争酝酿期仅涨3%，开战日涨1.4%，随后持续回落；停火后进一步下跌1.14%，体现“卖在落地”[16] - **白银**：战争酝酿期涨10.2%，但冲突爆发后表现平淡，13-20日累计跌0.87%[16] - **股市**：冲突升级日（6月13日）纳斯达克指数跌1.30%，但次日迅速修复；冲突缓和后（6月23-25日）纳指累计涨2.71%[20] - **A股**：冲突升级阶段（6月13-20日）万得全A累计跌2.16%；冲突缓和后（6月23-25日）大幅反弹3.84%[21] 历史案例复盘：2003年伊拉克战争（由闪电战转为拉锯战） - **原油**：战前酝酿期WTI最大涨幅约64%；开战前夕（3月13-19日）已回落22.39%；正式开战后再跌8.34%；战事胶着期（3月24-31日）脉冲上涨15%[29] - **黄金**：战前最大涨幅约20%，开战前已回落近10%；开战当日跌1.4%，次日再跌3.3%[31] - **股市**：开战前市场承压（2002年11月29日至2003年3月11日道指跌15.76%）；开战初期“速战速决”预期推升股市（3月12-21日道指涨13.26%）；持久战预期导致回调（3月24-31日道指跌6.22%）[34] 本轮冲突展望与资产影响 - **情景分析**：基准情景为冲突可控，伊朗让步以重启谈判；极端情景为伊朗强硬派上台，冲突烈度螺旋上升[3][38] - **原油**：若霍尔木兹海峡遭封锁（日通过量约2000万桶，占全球20%），可能推动WTI上涨10%-20%至75-81美元/桶；若冲突快速受控，或重现“脉冲-回吐”行情[39][40] - **黄金**：本次冲突爆发更突然、交战更激烈，且美联储处于降息周期，避险逻辑强于2025年6月，但需警惕局势缓和后价格快速下跌风险[40] - **股市**：冲突可能短暂冲击风险偏好，但难改A股慢牛格局；若行情短期受扰，资金有望博弈反弹[41] - **转债**：市场估值水平（130元平价对应转股溢价率超25%）显著高于2025年6月（不足5%），本轮回调幅度可能明显超过去年，需警惕估值踩踏风险[42] - **债市**：冲突影响主要通过股市情绪传导；若油价持续飙升拉动全球通胀预期，会对债市情绪产生负面影响；3月行情主线仍是国内政策与经济数据[43]

行业趋势：证券行业加速处置闲置资产 - 2026年以来，证券行业处置闲置资产节奏呈现加速态势，多家上市券商相继在产权交易所挂牌处置闲置房产[1][3] - 通过公开挂牌出售闲置房产，正从个案演变为行业普遍操作[1][3] - 去年至今，方正证券、华西证券、国联民生等多家券商先后通过公开挂牌、协议转让等方式处置非核心资产[1][3] 典型案例：红塔证券资产处置详情 - 红塔证券将分布在昆明、上海、深圳等地的6处房产公开挂牌，总挂牌价格达2.63亿元[1][3] - 根据评估结果和财务预测，若红塔证券能按照评估价值全部处置完成上述房屋，公司将实现房屋处置收入26279.19万元，经测算利润总额18683.49万元[1][3] - 红塔证券在公告中明确表示，本次资产处置有利于盘活闲置资产，提升资产运营效率，不会对公司经营造成重大影响[1][3] 处置动机：优化资产结构与聚焦主业 - 从处置初衷来看，绝大多数券商均指向优化资产结构、盘活存量资源、回归主责主业[1][3] - 聚焦主责主业、提升资本使用效率，已然成为证券行业转型发展的重要抓手[1][3] - 券商集中处置闲置资产、清理非核心资产，背后是行业发展模式的变革[2][4] 战略转型：从规模驱动到效率驱动 - 券商集中处置闲置资产、推进轻资产运营，本质上是行业从‘规模驱动’向‘效率驱动’转型的重要体现[2][5] - 在资本节约型发展导向下，以自营、融资融券、资本中介为代表的重资本业务，仍是券商营收规模与市场竞争力的重要支撑，但这类业务对净资本消耗大、对资本使用效率要求高[2][4] - 财富管理、投行、金融科技等轻资本、高附加值业务，已成为行业转型突破的核心方向[2][5] 处置影响：增厚利润与回笼资金 - 通过出售闲置房产，券商不仅能直接增厚当期利润，更关键的是快速回笼现金流[2][5] - 回笼的现金流为后续在财富管理转型、金融科技投入以及风险抵御能力建设上提供“弹药”支持[2][5] - 短期来看，这是应对低利率环境、低估值困境的务实之举[2][5] 长期展望：构建核心能力与可持续发展 - 长期而言，处置闲置资产是构建现代化投行能力、与国际同业接轨的战略选择[2][5] - 轻资产化是手段而非最终目的，行业发展最终还是要回归‘能否为客户创造差异化价值’这一根本命题[2][5] - 如果只是为了美化报表而被动处置资产，却未能在核心业务上建立护城河，难以实现可持续发展[2][5]

核心观点 - 华西证券维持江南布衣“买入”评级，预计FY26-FY28收入及净利润将保持稳健增长，当前估值具有吸引力 [1] 财务表现与预测 - FY2026H1公司实现收入33.76亿元，同比增长7.0%；归母净利润6.76亿元，同比增长11.9%；经营活动现金流9.96亿元，同比增长21.1% [1] - 剔除5021.1万元政府补助影响后，净利润为6.26亿元，同比增长15.5% [1] - 公司宣派中期股息每股0.52港元，股息率为5.18% [1] - 预测FY26-FY28公司收入分别为60.04亿元、63.96亿元、68.06亿元，同比增长8.21%、6.53%、6.41% [1] - 预测FY26-FY28归母净利润分别为9.71亿元、10.40亿元、11.15亿元，同比增长8.72%、7.08%、7.24% [1] - 预测FY26-FY28年EPS分别为1元、1.9286元、2.09元，以26年2月26日收盘价20.08港元计算，对应PE为9.4倍、9.1倍、8.3倍 [1] 分品牌运营情况 - FY2026H1主品牌JNBY收入18.60亿元，同比增长5.7%，门店992家，同比增长3.3%，店效187万元，同比增长2.2% [2] - FY2026H1男装品牌速写收入3.89亿元，同比微增0.4%，门店297家，同比减少6%，店效131万元，同比增长6.5%，品牌延续弱势并处于关店调整阶段 [2] - FY2026H1童装品牌jnby by JNBY收入4.95亿元，同比增长4.1%，门店527家，同比增长1.9%，店效94万元，同比增长2.2% [2] - FY2026H1女装品牌LESS收入3.94亿元，同比增长16.3%，门店271家，同比增长4.6%，店效145万元，同比增长10.7%，表现出开店和店效双恢复态势 [2] - FY2026H1新兴品牌收入2.37亿元，同比增长22.4%，门店54家，同比增长3.8%，店效440万元，同比增长18.0% [2] 分渠道运营情况 - FY2026H1直营渠道收入11.80亿元，同比增长5.7%，门店512家，同比增长4%，店效230万元/半年，同比增长1.3% [3] - FY2026H1经销渠道收入14.42亿元，同比增长0.3%，门店1651家，同比增长1%，单店出货87万元/半年，同比减少1.1% [3] - FY2026H1线上渠道收入7.53亿元，同比增长25.1%，增速显著 [3] - FY2026H1线下零售店铺可比同店增长为-2.2% [3] - 截至2025年12月31日，会员贡献零售额占比超过80%，活跃会员账户数59万个，同比增长9%，年购买超5000元的会员账户数超过34万个，增长3% [3] 盈利能力分析 - FY2026H1毛利率为66.5%，同比提升1.4个百分点 [4] - 分品牌看，JNBY毛利率69.4%（+1.8pct）、速写毛利率67.5%（+2.0pct）、jnby by JNBY毛利率60.2%（+1.8pct）、LESS毛利率70.5%（+1.7pct）、新兴品牌毛利率48.8%（-3.6pct） [4] - 分渠道看，直营毛利率73.7%（+0.1pct）、经销毛利率61.0%（+2.0pct）、线上毛利率65.8%（+1.6pct） [4] - FY2026H1归母净利率为20.0%，同比上升0.9个百分点 [4] - FY2026H1销售/管理/财务费用率分别为32.4%（+0.1pct）、9.2%（+0.6pct）、0.17%（-0.17pct），管理费用提升主要因产品设计和研发部门开支增加 [4] - 其他收益/收入占比提升0.47个百分点，主要由于创业投资基金的公允价值变动收益增加 [4] 营运资本状况 - FY2026H1末存货为10.2亿元，同比增长9.4%，其中制成品增加3.2%、委托加工材料减少30.8%、原材料增加9.5% [5] - FY2026H1末应收账款为2.20亿元，基本持平，应收账款周转天数为9天，同比减少1天 [5] - FY2026H1末应付账款为3.08亿元，同比增长29.2%，应付账款周转天数为44天，同比减少12天 [5] 未来增长驱动 - 短期看，公司年初以来流水持续较快增长，成长及新兴品牌仍有较大开店空间 [6] - 未来通过提升大店占比、增加多品牌集合店、低效直营店转加盟、粉丝经济带动离店销售等方式，店效有较大提升空间 [6] - 中长期看，粉丝粘性有望带动毛利率稳中有升，规模效应有望带动费用下降，从而推动净利率进一步增长 [6]

核心观点 - 华西证券维持江南布衣“买入”评级 预测FY26-28年收入为60.04/63.96/68.06亿元 归母净利润为9.71/10.40/11.15亿元 对应PE为9.4/9.1/8.3X [1] 财务业绩与预测 - FY2026H1公司收入33.76亿元 同比增长7.0% 归母净利润6.76亿元 同比增长11.9% 经营活动现金流9.96亿元 同比增长21.1% [1] - 剔除5021.1万元政府补助影响后 净利润为6.26亿元 同比增长15.5% [1] - 公司宣派中期股息每股0.52港元 股息率为5.18% [1] - 预测FY26-28年收入同比增长8.21%/6.53%/6.41% 归母净利润同比增长8.72%/7.08%/7.24% [1] 品牌表现 - 分品牌收入：FY2026H1 JNBY收入18.60亿元(同比增长5.7%) 速写收入3.89亿元(同比增长0.4%) jnby by JNBY收入4.95亿元(同比增长4.1%) LESS收入3.94亿元(同比增长16.3%) 新兴品牌收入2.37亿元(同比增长22.4%) [2] - 分品牌门店数量：JNBY为992家(同比增长3.3%) 速写为297家(同比下降6%) jnby by JNBY为527家(同比增长1.9%) LESS为271家(同比增长4.6%) 新兴品牌为54家(同比增长3.8%) [2] - 分品牌店效：JNBY为187万元(同比增长2.2%) 速写为131万元(同比增长6.5%) jnby by JNBY为94万元(同比增长2.2%) LESS为145万元(同比增长10.7%) 新兴品牌为440万元(同比增长18.0%) [2] - 男装品牌速写延续弱势并关店调整 女装LESS表现出开店和店效双恢复态势 [2] 渠道表现 - 分渠道收入：FY2026H1直营收入11.80亿元(同比增长5.7%) 经销收入14.42亿元(同比增长0.3%) 线上收入7.53亿元(同比增长25.1%) [3] - 分渠道门店数：直营店512家(同比增长4%) 经销店1651家(同比增长1%) [3] - 直营店效为230万元/半年(同比增长1.3%) 经销单店出货为87万元/半年(同比下降1.1%) [3] - 线下零售店铺可比同店增长-2.2% [3] 会员与粉丝经济 - 截至2025年12月31日 会员所贡献零售额占总零售额逾八成 [3] - 活跃会员账户数为59万个 同比增长9% [3] - 年购买超5000元的会员账户数逾34万个 增长3% [3] 盈利能力分析 - FY2026H1毛利率为66.5% 同比提升1.4个百分点 [4] - 分品牌毛利率：JNBY为69.4%(同比提升1.8个百分点) 速写为67.5%(同比提升2.0个百分点) jnby by JNBY为60.2%(同比提升1.8个百分点) LESS为70.5%(同比提升1.7个百分点) 新兴品牌为48.8%(同比下降3.6个百分点) [4] - 分渠道毛利率：直营为73.7%(同比提升0.1个百分点) 经销为61.0%(同比提升2.0个百分点) 线上为65.8%(同比提升1.6个百分点) [4] - FY2026H1归母净利率为20.0% 同比上升0.9个百分点 [4] - 费用率：销售费用率为32.4%(同比增加0.1个百分点) 管理费用率为9.2%(同比增加0.6个百分点) 财务费用率为0.17%(同比下降0.17个百分点) [4] - 管理费用提升主要由于产品设计和研发部门开支增加 [4] - 其他收益/收入占比提升0.47个百分点 主要由于创业投资基金的公允价值变动收益增加 [4] 营运资本与存货 - FY2026H1末存货为10.2亿元 同比增长9.4% [5] - 存货构成：制成品增加3.2% 委托加工材料减少30.8% 原材料增加9.5% [5] - 应收账款为2.20亿元 基本持平 应收账款周转天数为9天 同比减少1天 [5] - 应付账款为3.08亿元 同比增长29.2% 应付账款周转天数为44天 同比减少12天 [5] 未来增长驱动 - 公司年初以来流水持续较快增长 [6] - 成长品牌及新兴品牌仍有较大开店空间 [6] - 未来店效提升空间来自：大店占比提升 多品牌集合店增加 低效直营店转加盟 粉丝经济带动离店销售 [6] - 中长期粉丝粘性有望带动毛利率稳中有升 规模效应带动费用下降 有望带动净利率进一步增长 [6]

文章核心观点 - 春节作为餐饮消费核心旺季，2026年节庆效应持续凸显，餐饮消费回暖态势明确，为上游供应链复苏奠定坚实基础 [1] - 维持“服务消费率先复苏”的核心判断，餐饮出行作为核心领域先行修复，有望提振消费信心，带动餐饮链相关品类需求增长，推动板块业绩与估值共振上行 [1][4] 春节餐饮消费表现 - 春节假期全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7% [1] - 78个重点步行街(商圈)客流量同比提升6.7%，营业额同比增长7.5% [1] - 美团年夜饭预订订单同比增长105%，抖音年夜饭团购销售额同比增长185% [2] - 江苏省春节9天假期餐饮收入达183亿元，同比增长11.9% [2] 上游供应链复苏逻辑 - 下游餐饮消费超预期表现向上游供应链传导，餐饮链各环节需求共振，备货与动销改善可期 [3] - 餐饮供应链竞争格局优化，龙头企业凭借规模、渠道与产品优势，在旺季中进一步巩固竞争壁垒，盈利弹性有望率先释放 [3] - 速冻食品与调味品作为餐饮供应链核心品类，充分受益于旺季需求拉动 [1][3] 细分赛道分析 - **速冻食品**：春节餐饮场景复苏直接带动B端产品销售增长，消费者对“便捷性与品质感”的追求推动预制菜需求提升，行业价格战趋缓，龙头企业产品结构与盈利水平有望优化 [3] - **调味品**：餐饮渠道是行业增长核心驱动力，随着餐饮门店客流回升与开店节奏加快，餐饮占比较高的头部企业有望率先承接需求红利，实现销量与收入稳步增长 [1][3] 行业趋势与展望 - 餐饮旺季动销持续修复，叠加门店数量回升、价格带下移适配大众消费及下沉市场扩张等多重利好，将推动餐饮需求持续向好 [4] - 行业自身供应链价格战趋于收缩，企业利润率有望实现同期修复，进一步推动板块业绩与估值共振上行 [4] 投资建议 - 重点推荐安井食品、颐海国际、锅圈、千味央厨、天味食品、海天味业 [5] - 关注中炬高新、千禾味业 [5]

中国AI大模型发展趋势与市场观点 - 近期中国AI大模型迎来“春节档”爆发 [1] - 技术趋势已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实Agent落地 [1] - AI发展目前处于Scale up和Scale out的关键加速期 [1] 技术应用与产业重点 - 重点体现在工业级的视频生成，例如Seedance 2.0的多模态叙事与音画同步 [1] - 重点体现在工程级编程，例如智谱GLM-5的跨文件重构与系统工程能力 [1] - 重点体现在消费办公场景 [1] 市场与投资观点 - 面临近期的流动性担忧以及海外OpenAI资本开支预期的变化 [1] - 市场对于当前AI发展逐渐聚焦于成本效益比率 [1] - 预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置 [1] 算力需求与基础设施 - 应用发展对于token需求量仍在加速增加 [1] - 相关底层算力基建仍然还在扩张期 [1] - 伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富 [1] 看好的产业机遇领域 - 坚定看好Scale up的柜内光升级 [1] - 看好电源、液冷等产业领域向国产厂商升级机遇 [1] - 看好国产算力包括芯片、交换机、服务器等需求放量 [1] - 看好CSP厂商资本开支加速带来的算力租赁和AIDC相关市场机遇 [1]

行业趋势与市场观点 - 中国AI大模型近期迎来“春节档”爆发，技术趋势已从通用聊天工具全面转向垂直生产力工具与真实Agent落地 [1] - 市场对当前AI发展逐渐聚焦于成本效益比率，预计市场仍将保持震荡，板块建议相对谨慎，中性配置 [1] - AI发展阶段仍处于Scale up和Scale out的关键加速期，应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层算力基建仍处于扩张期 [1] 技术应用与落地重点 - 技术落地重点体现在工业级的视频生成，例如Seedance 2.0的多模态叙事与音画同步 [1] - 技术落地重点体现在工程级编程，例如智谱GLM-5的跨文件重构与系统工程能力 [1] - 技术落地重点体现在消费办公场景 [1] 产业链投资机遇 - 看好Scale up带来的柜内光升级，以及电源、液冷等产业领域向国产厂商升级的机遇 [1] - 国产算力需求放量，包括芯片、交换机、服务器等 [1] - CSP厂商资本开支加速，将带来算力租赁和AIDC相关的市场机遇 [1]

公司股权激励计划 - 公司拟向72名激励对象授予672.68万股限制性股票，占公司股本总额0.76%，授予价格为7.08元/股 [1] - 此次股权激励计划为新董事长自2021年上任后的首次激励，有望提振市场信心 [1] 户外行业与公司主业发展 - 户外行业发展迅猛，接替了此前的运动趋势成为下一个服装细分行业增长点 [1] - 公司主业在产品功能性提升、加大营销投入、店效改善上发力 [1] - 未来期待终端折扣率改善带来品牌力重塑及盈利能力改善 [1] 芯片业务发展 - G2Touch的并购较为成功，主要受益于技术开发及下游客户开拓 [1] - 未来有望在车载领域仍存在拓展空间 [1] - 公司依赖ONCELL技术优势，未来也有望发展INCELL技术 [1] - 新收购公司有望形成优势互补，为业绩提供新增量 [1] 新产品发布 - 公司发布了下肢外骨骼、5G智能户外手表、智能滑雪头盔和悬镜式高清户外影院等四款户外智能装备 [1] - 新产品在助力效果、续航时间、适应性、轻量化、智能交互等方面均有改善 [1] 财务预测与估值 - 维持25年-27年收入预测20.11亿元、28.29亿元、33.42亿元 [1] - 维持25-27年归母净利预测2.37亿元、3.69亿元、4.54亿元 [1] - 维持25-27年EPS预测0.26元、0.42元、0.51元 [1] - 2026年2月13日收盘价13.72元对应25/26/27年PE分别为52倍、33倍、27倍 [1]

行业回顾与展望 - 2025年证券业转型深化与公募业高质量发展并行，资本市场迎来历史性跨越[1] - 2026年是“十五五”规划的开局起步之年，也是资本市场高质量发展的深化之年[4] 公司2025年业绩与战略 - 公司在2025年交出了一份亮丽的业绩答卷，在高质量发展的道路上迈出了坚实步伐[1] - 公司改革转型创新全面启动，聚焦区域、行业、客户与业务，并构建了“研究+投资+投行+财富管理”的综合金融服务商业模式[3] 公司治理与党建 - 公司将党的政治建设摆在首位，推进党的建设与经营发展深度融合，坚持领导班子带头“走市场”[2] - 公司深入贯彻落实行业监管新要求，聚焦服务实体经济、支持中小企业融资、助力区域经济建设[2] 业务发展与社会责任 - 公司积极创新债券品种，深化产融协同，为科技创新、绿色发展、乡村振兴注入金融活水[2] - 公司实现了经济效益与社会效益的双丰收，践行了功能性与盈利性的动态平衡[2] 区域与行业战略 - 公司“川渝根据地 + 六大产业”发展格局日渐形成，资源向“区域 + 行业”内企业倾斜[3] - 公司推动母子公司一体化管理，统筹公司资源一体化服务客户[3] 客户服务与业务模式 - 公司做深做实“以客户为中心”，构建起“首席服务官 + 产品专家”的客户营销服务模式[3] - 公司以扎实功底巩固优势业务盈利点，以战略布局探寻潜在业务增长点[3] 科技赋能与创新 - 公司加快科技赋能业务步伐，数学金融联合实验室、AI赋能投研、数据化协同平台等按计划推进[3] - 公司AI星火创新大赛圆满完成，数字化建设取得良好成效[3] 2026年发展展望 - 2026年公司将紧扣“金融五篇大文章”，做实“以客户为中心”，在服务国家战略、助力实体经济、增进民生福祉中展现新担当[4] - 公司将以更加专业的作为，深耕资本市场、护航金融高质量发展[4]