文章核心观点 张家界旅游集团股份有限公司因经营不佳被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST张家界”，其重整进展缓慢且存在不确定性，公司业绩持续承压，扣非净利润连续5年亏损，大庸古城项目亏损及资产减值致资产负债率攀升，虽有重整动作但仍面临破产风险，需采取措施应对经营困境 [1][2][3][5][6][7][8] 公司经营现状 - 4月15日晚公司公告因经营不佳，股票自4月17日起被深交所实施其他风险警示，简称变更为“ST张家界”，涨跌幅限制由10%调为5% [1] - 4月17日“ST张家界”以8.53元开盘，较4月15日收盘价下跌5.1%，午间收盘总市值约34.53亿元 [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润同比增加亏损143.22%，扣非净利润同比增加亏损142.83%，亏损规模创新高 [2] - 2024年度被出具带“与持续经营相关的重大不确定性”段落的无保留意见审计报告 [2] - 2025年第一季度公司营业收入5898.93万元，同比增长0.64%，净亏损3124.75万元，去年同期净亏损4648.19万元，亏损收窄因销售及财务费用减少 [9] 公司业务情况 - 公司成立于1992年，是旅游版块第一家上市公司，业务涉及景区经营、运输及旅行社等 [3] - 公司不拥有热门景区经营权，收入主要来自交通业务，附加值空间小，易受多种因素影响 [3] - 扣非净利润连续5年亏损，2020 - 2024年分别为 -1.11亿元、 -1.44亿元、 -2.71亿元、 -2.40亿元、 -5.82亿元，合计约13.48亿元 [3] 大庸古城项目问题 - 2021年投资超22亿元的大庸古城投入运营，因同质化严重、运营不善等一直严重亏损，客流稀疏、招商困难 [5] - 2024年净利润亏损增加因大庸古城预计计提资产减值增加，计提4.78亿元 [5] - 大庸古城项目致公司资产负债率攀升，2024年末高达86.12%，远超行业平均水平 [6] - 公司一年内到期的非流动负债较上年末增加22.83%，占总资产比重上升6.49%，短债偿还压力大 [6] 公司重整情况 - 2024年9月19日大庸古城进入破产重整程序，10月16日公司进入预重整，期限三个月 [7] - 2025年1月7日46家意向投资人报名参与重整招募，收到保证金3.68亿元 [8] - 3月13日大庸古城重整计划草案提交期限延长至6月11日 [8] - 4月14日公司预重整期间延长至2025年7月16日，正配合推进预重整工作 [8] 应对措施与建议 - 公司将通过推进预重整及重整、挖掘资源优势、优化资金统筹与成本管控等应对审计结果 [9] - 专家认为仿古小镇项目重整应剔除无效资产，专注轻资产运营，重新设计体验内容和核心产品 [10]