文章核心观点 - 文章对比Nebius Group N.V.（NBIS）和微软公司（MSFT）在人工智能基础设施领域的优劣势，认为若投资者寻求具有长期增长潜力的人工智能基础设施股票，微软是更好选择 [2][19] 行业情况 - 人工智能快速普及改变科技格局，人工智能基础设施成为科技公司竞争激烈领域，预计到2028年人工智能基础设施支出将超2000亿美元 [2] Nebius情况 公司定位与业务 - 公司是专注人工智能基础设施的公司，核心业务是人工智能云平台，利用英伟达参考架构构建，还提供全栈人工智能基础设施及其他平台服务 [3] 扩张策略与进展 - 2025年公司计划扩大美国和欧洲的数据中心规模和GPU部署，2024年11月在堪萨斯城推出首个英伟达GPU集群，2025年3月宣布在新泽西建立新数据中心，同时增加堪萨斯城现有托管设施的容量，并在冰岛部署新托管服务 [4][5] 财务与目标 - 公司目标是2025年实现7.5 - 10亿美元的收入，2024年12月通过私募筹集7亿美元，2024年第四季度末现金达24亿美元 [6] 面临挑战 - 受全球宏观经济环境影响，公司近期增长前景受限，客户选择更谨慎导致交付周期延长，且大量投资扩产使利润率承压 [7] 微软情况 平台优势 - 微软Azure平台是全球第二大云平台，全球数据中心覆盖范围广，在超60个地区可用，增强其在云计算市场的竞争力 [8] 投资与合作 - 微软大力投资人工智能基础设施，包括开发定制人工智能芯片，对OpenAI进行数十亿美元投资，是OpenAI独家云提供商，可优先访问领先人工智能模型，并将其嵌入自身服务以促进交叉销售和盈利 [9][10] 业务表现 - 微软Azure AI客户数量和平均支出持续增长，超60000个客户，上一季度微软云收入409亿美元，增长21%，Azure及其他云服务收入增长31%，其中人工智能服务增长157%，预计第三财季Azure收入按固定汇率计算增长31% - 32%，现金储备达715.5亿美元 [11][12] 股价表现 - 过去一个月因贸易战升级，科技股遭抛售，微软股价下跌3.1%，Nebius股价下跌17.9% [13] 估值情况 - 两家公司均被高估，Nebius市净率为1.52倍，低于微软的9.13倍 [14] 分析师预期 - 分析师大幅下调Nebius盈利预期，微软盈利预期则有轻微下调 [17][18][19] 综合评级 - 微软Zacks排名为3（持有），Nebius Zacks排名为4（卖出），微软是更强选择 [20]