文章核心观点 AGNC Investment Corp.即将公布2025年第一季度财报，其业绩受利率、市场波动等因素影响，虽有积极因素但也面临挑战，投资者决策需谨慎考量 [1][6][22] 财报时间 - AGNC Investment Corp.定于4月21日收盘后公布2025年第一季度财报 [1] - Annaly Capital Management定于4月30日公布季度数据 [1] - Arbor Realty Trust预计5月2日公布业绩详情 [1] 过往业绩表现 - 2024年第四季度公司投资组合平均资产收益率有所改善，但有形账面价值较上年同期下降 [1] - 过去四个季度中，公司盈利一次超预期、两次未达预期、一次符合预期，平均负惊喜率为4.21% [2] 盈利预期 - 过去七天盈利共识预期维持在40美分不变，较上年同期下降31% [5] - 营收共识预期为1.554亿美元，而去年同期为负3000万美元 [5] - 利息收入共识预期为8.313亿美元，较去年同期报告数字下降29.5% [7] 影响Q1业绩的趋势 - 2025年第一季度美联储维持利率在4.25 - 4.5%不变，抵押贷款利率在7%左右波动，再融资活动和发起量无显著增长 [6] - 公司大部分抵押贷款支持证券预计提前还款率较低，负面影响净保费摊销，进而影响利息收入和平均资产收益率增长 [6][7] - 较高的抵押贷款利率预计对净利息收入产生负面影响，固定收益市场较高的波动性可能增加资产减值风险和套期保值错配 [8] - 正向倾斜的收益率曲线预计支持抵押房地产投资信托基金估值，机构抵押房地产投资信托基金有形账面价值可能增加，公司每股账面价值可能上升 [9] 模型预测 - Zacks投资研究模型未明确预测公司此次盈利会超预期，公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3（持有） [12] 价格表现与估值 - 2025年第一季度公司表现优于行业，Annaly Capital Management也优于行业，Arbor Realty Trust表现逊于行业 [13] - 目前公司股票的远期12个月价格/有形账面价值TTM为0.97倍，高于其中位数1.00倍和行业的0.85倍，估值较贵 [15] - Annaly Capital Management和Arbor Realty Trust的远期P/TB TTM倍数分别为0.91倍和0.90倍 [18] 投资建议 - 公司采用积极的投资组合管理政策，专注于机构住宅MBS的杠杆投资，有望受益，市场预期2025年12月前三次降息将有助于提升公司净息差和投资组合账面价值，公司股息收益率达17.12%，高于行业平均的13.6% [19][20] - 抵押贷款市场波动、收益率曲线不利变化、金融状况恶化等可能影响公司业绩，公司在压力时期有降低股息的记录，地缘政治紧张和财政策略转变可能影响市场稳定和机构MBS吸引力 [21] - 投资者应密切关注公司即将发布的财报和市场波动，谨慎考虑其溢价估值后再做投资决策 [22]