文章核心观点 美国半导体企业面临诸多坏消息，包括特朗普关税政策、芯片出口限制、AI泡沫、消费电子复苏缓慢等，这些因素导致企业股价下跌，且长期来看，遏制中国的措施将加速中国半导体企业取而代之，新财报季波动将更多 [3] 分组1：股价表现 - 4月16日晚间，英伟达、AMD跌约7%，应用材料、泛林集团与科磊跌约5%，英特尔、美光、博通与Marvell等跌幅超2%，光刻巨头ASML与代工巨头台积电也下跌 [1] 分组2：负面消息 H20断供与AI禁令 - 特朗普态度触发投资者逃离，英伟达提示出口H20需美政府许可且无限期有效，计提55亿美元；AMD称无法保证中国特供版MI308获许可，计提8亿美元存货；英特尔受限芯片是Gaudi系列 [5] - 断供H20传言已久，拜登政府想禁未禁，EpochAI认为其能让中国在推理层面追平美国；艾伦·埃斯特维兹透露若特朗普未胜选，将限制推理芯片等；彭博社报道拜登团队移交未完成管制事项 [6] - 美国众议院调查小组追责英伟达向DeepSeek售卖禁运芯片，称后者威胁美国国家安全 [7] - 断供H20和限制全球芯片获取将增加美国贸易逆差，使“对等关税”前景更不明朗 [8] 关税影响 - 特朗普关税政策朝令夕改、层层加码，旨在将产业链拽回美国本土，但给产能转移制造困难，损害主要贸易对象利益 [9] - 特朗普指挥商务部对半导体及其产业链、关键矿物供应链发起232条款调查，最快5月征税，目前税率和波及范围不确定 [10][11] - 关税政策颠覆全球贸易分工，建立新秩序需时间和金钱，加征关税会阻碍成品组装和零部件制造回流美国，推高本土芯片制造成本 [11] - 英伟达Blackwell本土制造面临封装和服务器组装问题，多数物料来自亚洲，对中国及其海外产能进口敞口高 [12] - 即使无关税，美国本土生产也昂贵，台积电CFO估算美国工厂影响毛利率，关税不确定性已初步显现，多家企业受影响 [13] 分组3：积极尝试 - 黄仁勋来华与政府高层公开会谈，与DeepSeek梁文锋见面，谈及为中国设计下一代芯片以满足需求和监管要求 [4] 分组4：长期风险 失去中国市场 - 美国半导体企业长期风险是失去中国市场，中国半导体企业将成全球主要竞争对手，黄仁勋称中国是重要市场，希望继续合作 [14] - 中国科技巨头转向国产芯片，华为是英伟达最大挑战，华为CloudMatrix 384在算力、带宽、容量等方面优于英伟达GB200 NVL72 [14][15] 成熟芯片竞争 - 中国对美国产品加征125%关税，影响美国本土产能模拟芯片厂商，国产替代窗口开启 [15] - 成熟芯片制造需技术组合和进化，可带动产业链上下游成长，形成封闭生态 [16]