文章核心观点 - 2025年特斯拉股价大幅下跌，摩根大通分析师预测其股价还有50%的下行空间，GJL Research创始人戈登·约翰逊认为该预测不够悲观，并质疑特斯拉4053亿美元市值的合理性 [1][3] 特斯拉股价表现 - 2025年以来特斯拉股价暴跌40.23%，截至发稿时股价为241.37美元 [1] 分析师观点 - 摩根大通的瑞安·布林克曼预测特斯拉股价还有50%的下行空间，戈登·约翰逊认为该目标不够悲观，要求摩根大通分析师证明特斯拉4053亿美元市值的合理性 [3][4] 特斯拉面临的问题 - 特斯拉销售连续第二年下滑，品牌因马斯克的政治活动受损，第一季度汽车发货数量和破坏行为都证明了这一点 [6][7] 特斯拉的估值逻辑 - 戈登·约翰逊将特斯拉电动汽车业务的实际结果与其他主要汽车制造商进行对比，质疑其市值的合理性，但特斯拉股价多年来受希望和强大叙事的驱动 [8] 特斯拉的战略与叙事 - 多年来特斯拉将自己定位为创新领导者，虽技术落后于承诺和竞争对手，但马斯克的声誉有助于这一战略；2025年特斯拉部分兑现自动驾驶承诺，还推动人工智能、机器人和火星机器人等叙事；特朗普将特斯拉破坏行为比作国内恐怖主义，可能意外引发爱国主义论点 [9][10]