文章核心观点 - 公司2024年净利润双位数正增长，主营业务发展稳健、毛利率提升，固废主业产能扩张，供热供汽提升盈利能力，2025年剥离污水处理业务聚焦主业及新产业，预计2025 - 2027年营收和归母净利润有相应增长 [2][3][4][5] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入15.82亿元，同比下降9%；归母净利润1.82亿元，同比增长24% [1] - 扣除PPP项目建造服务收入影响，主营业务收入同比增长1.24%；扣非净利润为1.66亿元，同比增长 [2] 分业务表现 - 垃圾焚烧业务2024年实现营业收入12.78亿元，同比增长1.72%，毛利率同比提升4.74个百分点至41.29% [2] - 污水处理业务2024年实现营业收入1.54亿元，同比基本持平，毛利率同比提升4.18个百分点至39.58% [2] 固废主业及相关业务情况 - 2024年公司接收多地垃圾进厂协同处置，莆田圣元厨余项目投产，新增曹县厂冬季对外供热项目 [3] - 已运营垃圾焚烧发电厂全年累计接收垃圾进厂量601.65万吨，同比下降2%，上网电量17.07亿度，同比基本持平 [3] - 下属7个垃圾发电厂对外供蒸汽13.33万吨，对外供热67.18万GJ [3] - 投资运营的5个生活污水处理厂和1个生活垃圾渗滤液处理站均在福建，2024全年处理生活污水9279.39万吨，同比增长10.78% [3] 业务剥离与新产业发展 - 2025年2月11日公司以3.82亿元将圣泽环境和龙海水务100%股权出售给中闽水务，交易价较净资产增值1.04亿元，增值率37.29% [4] - 剥离污水处理业务有助于聚焦主业，公司投资建设年产40000吨牛磺酸原料生产线，2024年6月开工，开发多款牛磺酸相关食品 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为16.40/17.04/17.74亿元，同比增长3.66%/3.92%/4.12% [5] - 预计归母净利润分别为2.98/2.49/2.80亿元，同比增长63.87%/-16.53%/12.53% [5] - 对应PE分别为13.08/15.68/13.93倍，EPS分别为1.10/0.92/1.03元 [5]