文章核心观点 - 股市长期总会创新高，大幅下跌通常是绝佳买入机会，盈透证券（Interactive Brokers）业务表现良好但股价较近期高点下跌33%，在纳斯达克熊市期间可能是不错的买入选择 [1][2][3] 新客户增长 - 第一季度末盈透证券客户账户达创纪录的352万个，较上年同期增长32%，2024年新增账户数量也创历史新高 [4] - 美国主要股票市场指数连续两年涨幅高于平均水平，吸引新投资者，利好盈透证券等经纪平台 [4] 客户权益与交易情况 - 第一季度客户权益同比增长23%，达到5735亿美元，客户权益增加意味着佣金收入增加 [5] - 第一季度各类交易均大幅增长，股票交易量增长47%，期货交易量增长25%，期权交易量增长16% [6] - 季度末保证金贷款余额达637亿美元，增长24%，显示投资者风险偏好上升 [6] 短期市场影响 - 因特朗普宣布关税引发金融市场抛售，本季度盈透证券部分关键指标可能下降，投资者减少敞口或影响客户权益和保证金贷款余额 [7][8] - 市场剧烈波动可能推动交易量大幅增加，带来更高佣金收入 [8] 第一季度营收情况 - 第一季度总营收14亿美元，同比增长18.6%，主要由佣金收入和净利息收入构成 [9] - 佣金收入5.14亿美元，同比增长35.6%，反映交易量大和客户权益高 [9] - 净利息收入7.7亿美元，仅增长3.1%，利率下降抵消客户现金头寸和保证金贷款余额增加的影响 [9][10] - “其他”收入1.43亿美元，增长85.7% [10] 股票投资价值 - 第一季度每股收益1.94美元，增长20.5%，过去12个月每股收益7.39美元，市盈率21.3，相对标普500指数有轻微折价 [11] - 2025年利率预计进一步下降，若稳步下降公司可调整成本结构，若因经济冲击或衰退大幅下降可能影响财务结果 [12] - 利率大幅下降往往会促使金融市场活动增加，更高的佣金收入可能弥补净利息收入的下降 [13] - 盈透证券自2007年上市以来股价飙升超400%，近期下跌后可能是逢低买入的好机会 [14]