文章核心观点 多浦乐2025年一季报数据表现尚佳，营收和利润大幅增长，但应收账款体量较大，公司资本回报率不强，业绩主要靠股权融资驱动，需关注应收账款状况 [1][2] 财务数据表现 - 营业总收入3848.68万元，同比上升125.44% [1] - 归母净利润601.17万元，同比上升266.31% [1] - 扣非净利润363.49万元，同比上升170.63% [1] - 货币资金3.32亿元，同比上升17.52% [1] - 应收账款1.42亿元，同比下降13.40% [1] - 有息负债193.03万元，同比下降15.53% [1] - 毛利率62.78%，同比减少6.25% [1] - 净利率16.67%，同比增加177.51% [1] - 三费占营收比24.61%，同比减少53.51% [1] - 每股净资产24.37元，同比增加3.67% [1] - 每股收益0.1元，同比增加266.27% [1] - 每股经营性现金流0.08元，同比增加138.94% [1] 业务评价 - 去年ROIC为3.33%，资本回报率不强 [1] - 去年净利率为31.38%，产品或服务附加值极高 [1] 偿债能力 - 公司现金资产非常健康 [1] 融资分红 - 上市2年累计融资总额11.13亿元，累计分红总额779.94万元，分红融资比为0.01 [1] 商业模式 - 公司业绩主要依靠股权融资驱动，需研究背后实际情况 [1] 关注建议 - 关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达274.28% [1][2]