宁波银行调研要点 - 2024年度利润分配方案为每10股派发9元现金红利 连续第二年增加分红金额 [1] - 2024年净息差1.86% 同比下降2个基点 净利差1.91% 同比下降10个基点 [1] - 2025年将优化信贷资源配置 推动个人贷款增长 控制负债成本 [1] - 2024年手续费收入受资本市场波动影响承压 2025年将提升财富管理业务收入 挖掘客户多元需求 丰富用卡场景 [1] - 拨备覆盖率从2023年高位下降至2024年末389.35% 主因信贷资产增长加快导致拨备计提和不良核销增加 [1] - 正在研究资本计量高级法 关注监管动态和同业进展 [1] 晶丰明源调研要点 - 2024年LED照明驱动芯片销售收入下降7.82% DC电源芯片增长39.64% 电机控制驱动芯片增长95.67% 高性能计算电源芯片增长1402.25% [2] - 综合毛利率达37.12% 较上年提升11.45个百分点 主要得益于产品结构优化及成本控制 [2] - 高压BCD-700V工艺平台升级 第五代高压工艺实现量产 第六代工艺研发完成 [2] - 模拟芯片市场竞争激烈 公司通过技术领先和资源整合保持竞争优势 产品定价随行就市受市场供需影响 [2] - 未来5G、物联网等新兴行业发展将带动电源管理和电机驱控芯片需求持续增加 [2] - 与四川易冲的并购交易正在推进 旨在增强市场竞争力和长期发展空间 [2] 景林资产机构背景 - 以投资境内外上市公司股票为主的私募基金管理公司 持有香港9号牌照 [3] - 采用PE股权基金研究方法 注重行业结构和公司在产业价值链中的地位 [3] - 偏好进入门槛高、与供应商和客户谈判能力强、管理层积极向上的公司 [3] - 拥有超过50人专业团队 成员具备国内外名校背景及知名金融机构工作经验 [3] - 国内关联公司景林资本专注于消费服务、医药健康、TMT和先进制造业的PE投资 [4] - 管理3只人民币PE基金和2只美元PE基金 已投资60多家企业 [4]