文章核心观点 在文化产业发展热潮中泛娱乐产品行业潜力巨大 卡游递表港交所且有望率先突围 未来或在全球泛娱乐领域占据重要地位 上市后实力有望进一步加强 [1][8][9] 行业情况 - 文化产业在国家支持和Z时代经济独立背景下发展迅猛 动漫产业成为推动文化产业的重要引擎 IP授权为文化产业发展搭建桥梁 创造新需求与动能 [1] - 泛娱乐产品能建立与IP受众的联系 获得发展推动力 2024年中国泛娱乐产品行业市场规模达1741亿元 2019 - 2024年复合年增长率为13.6% 预期2029年达3358亿元 [1] 卡游优势 打造“IP + 运营”商业闭环，成为千亿赛道领跑者 - 2024年卡游收入突破100亿元 2023年扭亏为盈 2024年经调整净利润达44.66亿元 营收及净利润增长质量高 增速超行业规模增长趋势 [2][3] - 2024年卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业排名第一 在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域市场份额达71.1% [3] - 卡游通过全球合作积累69个优质IP 2023年推出自有IP“卡游三国” 构建精品IP矩阵 利用IP创新产品、扩大影响力、实现变现 形成“IP + 运营”商业闭环 [4] - 卡游产品主要通过经销渠道售卖 截至2024年底与217个经销商合作 还通过直营、零售等形成线上线下多渠道布局 构建覆盖全国的销售网络 [4] 兼顾社会责任与海外布局 - 卡游将社会属性融入商业模式 厚植ESG基因 践行社会责任 包括探索中国文化价值IP、引领健康文娱消费、推动传统文化发展等 [5][6] - 卡游推出“卡游三国”产品推广中国三国传统文化 截至2024年11月30日 推出49个主题集换式卡牌系列、3个人偶系列及4个文具系列 [7] - 卡游与新华网联手举办研讨会 就推广正面价值观等五大议题发出倡议 承担健康消费头部责任 [7] - 去年12月卡游在香港开设的K11店开业 有望凭借国内经验在国际市场推进业务 深化全球布局 [7] 结语 - 泛娱乐产品行业发展预期向好 卡游成长路径清晰 全品类布局将为业绩添砖加瓦 上市后各方面实力有望进一步加强 [9]