文章核心观点 - 文章认为ChargePoint可能是一个被市场低估的逆向投资机会，尽管公司股价表现疲软且面临挑战，但近期出现了一些积极迹象，包括财务指标改善和估值较低，可能在未来几个季度迎来转机 [1][4][14] 公司业务与市场地位 - ChargePoint是北美和欧洲领先的电动汽车充电站建设商，截至2025财年末管理342,000个充电端口，其中超过33,000个为直流快速充电器，其余为较慢的二级充电器 [5] - 公司商业模式主要为向希望拥有充电站并自主定价的物业销售联网充电站，并提供网络接入、计费和客户支持服务，与特斯拉超级充电站的独立充电桩模式不同 [6] - 主要竞争对手是EVgo，后者在较小的网络（超过4,000个充电器）上运营类似商业模式，而非特斯拉 [7] 历史股价与财务表现 - 公司通过SPAC合并上市约四年前，首日开盘价为每股32.30美元，目前交易价格低于0.60美元 [1] - 2022和2023财年营收高速增长，分别达2.42亿美元和4.68亿美元，同比增长65%和93%，但2024财年增长放缓至8%，2025财年营收下降18%至4.17亿美元 [8][9] - 调整后毛利率从2022财年的24%波动至2025财年的26%，2024财年曾低至8% [9] - 净亏损从2022财年的2.99亿美元扩大至2024财年的4.58亿美元，2025财年收窄至2.83亿美元，调整后EBITDA也从2023财年的-2.17亿美元改善至2025财年的-1.17亿美元 [9] 近期运营改善与未来展望 - 2025财年公司调整后毛利率扩大，显著收窄运营和净亏损，并改善调整后EBITDA，通过动态定价模式提升毛利率，并执行两轮裁员以提升运营利润率 [10] - 2026财年第一季度营收预计同比中位数下降7%，但分析师预计全年营收将增长11%，尽管可能受到关税、高利率和贸易战等因素影响 [11] - 公司预计在2026财年实现"一个季度"的正调整后EBITDA，分析师预计其调整后EBITDA将在2027财年转为正值 [12] 投资价值与市场情绪 - 公司企业价值为4.34亿美元，交易价格低于2026财年预估销售额的1倍，任何积极消息都可能推高股价 [13] - 截至3月底，流通股的24%被做空，这使其在波动市场中容易发生轧空，内部人士在过去12个月买入的股票数量是卖出数量的15倍 [13]