美元指数走势及驱动因素 - 美元指数跌破99关口 为2022年4月以来首次 4月21日盘中最低跌至98.1626 [1] - 美元指数自2025年2月以来下行态势明显 从109上方连续下跌至100附近后 进一步跌破99 截至4月21日15时报98.3097 日内下跌0.94% 年内跌幅为9.38% 其中4月跌幅为5.66% [3] - 美元走弱的根本驱动因素是美国正遭遇“四期叠加”挑战 包括经济强弱换档期 降息周期未结束 财政困境期 以及美元自身步入周期性下行阶段 [3] - 近期美元下跌受多方面因素影响 包括美国3月CPI超预期回落及部分经济数据疲软强化了美联储降息预期 特朗普政府的关税政策冲击经济前景 强化了美国经济衰退预期并削弱美元信心 [4] - 特朗普政策反复不定带来的不确定性 导致市场避险情绪高涨 资金逃离美债等美元资产回流欧日 同时市场猜测“海湖庄园协议”可能涉及“美元贬值+美债重组” 对美元贬值的预期大幅增强 推动了汇率走贬 [4] - 特朗普上台后出台的争议性政策弱化了美元信用 导致美元作为避险资产的地位出现动摇 [3] 人民币汇率表现及前景 - 在美元指数下跌背景下 4月21日在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双收复7.3关口 [1] - 当日人民币汇率中间价为1美元对7.2055元 较前一交易日调升14个基点 在岸人民币报7.2885升值0.16% 离岸人民币报7.2906升值0.18% [5] - 2025年以来 人民币对美元汇率跌幅小于其他主流货币 在岸人民币年内贬值0.16% 离岸人民币年内贬值0.65% [5] - 美元指数下跌将能够缓解人民币前期因市场情绪波动导致的贬值压力 [1][6] - 人民币汇率主要受关税谈判进程 美元指数变化以及国内宏观政策走向牵动 [6] - 监管层会通过稳汇市工具适时出手遏制市场情绪导致的汇率超调风险 并通过中间价调控顺应基本面变化 国内可能很快推出新一批增量政策加强超常规逆周期调节 这些将对人民币汇率形成支撑 [6] - 考虑到美国经济衰退及资金向非美市场外流 美元弱势或将延续 人民币汇率外部压力相对缓和 快速大幅贬值的可能性不大 [6] 黄金价格表现及驱动因素 - 国际金价再次刷新历史最高纪录 4月21日COMEX黄金期货突破3400美元大关 盘中最高涨至3407.3美元/盎司 伦敦现货黄金最高上涨至3396.07美元/盎司 [1][8] - 截至当日16时 COMEX黄金期货报3400.9美元/盎司日内涨幅2.26% 伦敦现货黄金报3386.73美元/盎司日内涨幅1.79% [8] - 美元指数下跌作为持有黄金的成本下降 会加速黄金价格进一步上行 [1][9] - 短期内金价仍将总体震荡上行 主要受三方面因素支撑：一是关税政策导致的全球贸易摩擦、经济下行及金融动荡风险持续上行 资金避险需求对黄金形成有力支撑 二是关税将推动通胀反弹 黄金的抗通胀属性助推价格上行 三是在美国高额债务及逆全球化冲击美元资产安全性背景下 全球央行配置黄金意愿较强 对金价形成支撑 [9]