文章核心观点 - 美元树公司股票当前估值低于行业平均，引发其是否被低估或存在潜在挑战的疑问，公司有增长机会但也面临短期挑战，对现有投资者而言持有该股票可能合理 [1][18] DG估值情况 - 公司远期12个月市盈率为16.38，低于行业平均的31.95 [1] - 上周四收盘价为93.07美元，过去一个月股价上涨11.9%，跑赢行业5.6%的涨幅，且高于50日和200日移动平均线，呈看涨趋势，但仍较行业有明显折价 [4] DG近期上涨原因 - 尽管面临利润率压力和艰难消费环境，公司凭借有韧性的产品组合、房地产扩张和战略举措获得市场份额，降低损耗的努力开始见效，管理层预计到2025财年将持续受益 [6] - “回归基础” 倡议改善了运营基础，单店库存减少6.9%，移除1000个SKU，提高了门店和配送中心的生产力 [7] - 2025财年计划开展4885个房地产项目，包括在美国新开575家门店、在墨西哥最多开15家门店、2000家门店改造和2250家门店升级， “Project Elevate” 计划首年可比销售额提升3% - 5%， “Project Renovate” 计划预计提升6% - 8% [9] - 与DoorDash合作拓展送货上门服务，目前在约400家门店运营，目标到2025财年末扩展至10000个地点，初期平均订单价值高于店内购买 [10] - 目前消费品占总销售额的82%，管理层目标到2027财年将非消费品销售额至少提高100个基点，以提高盈利能力 [11] 可能阻碍DG发展的因素 - 核心客户群体受通胀和经济压力影响大，持续面临财务压力，2024财年最后一个季度客流量下降1.1%，公司预计2025年客户群体不会有明显宏观经济缓解 [12] - 管理层预计2025年销售、一般和行政费用将去杠杆化，原因包括3.5% - 4%的零售工资通胀、约1.2亿美元的正常化激励薪酬影响以及前期资本支出周期带来的高折旧，2025财年上半年因前期改造成本和劳动力相关费用压力尤其大 [13] - 预计2025财年上半年每股收益同比下降，第一和第二季度底线分别下降11.3%和7.6%，管理层对新宣布的产品关税表示担忧，核心客户群体对价格调整敏感 [14] DG盈利预测下调 - 过去60天，分析师将当前和下一财年的每股收益预期分别下调40美分和27美分，至每股5.55美元和6.14美元 [15] DG长期展望 - 管理层规划从2025财年开始年净销售额增长3.5% - 4%，由约2%的新门店增长支撑，2026年起同店销售额增长目标为2% - 3%，到2028年营业利润率有望恢复并达到6% - 7%，预计从2026年起调整后每股收益年增长至少10%，资本支出预计稳定在销售额的3%，2027年可能恢复股票回购 [17] 投资建议 - 美元树公司股票目前相对于同行有折价，估值反映机会与风险并存，长期有增长潜力，但短期挑战可能影响盈利，对现有投资者而言持有该Zacks排名3（持有）的股票可能合理 [18] 其他推荐股票 - Sprouts Farmers目前Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为15.1%，当前财年销售额和盈利预计较上年分别增长11.9%和24.3% [19] - United Natural Foods目前Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为408.7%，当前财年销售额预计较上年增长1.9% [20] - Utz Brands目前Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为8.8%，当前财年销售额和盈利预计较上年分别增长1.2%和10.4% [21]