金价近期表现 - 近期贵金属价格波动剧烈，上海黄金交易所提示投资者做好风险防范，合理控制仓位[1] - 过去半个月COMEX黄金期货价格屡创新高，4月11日涨破3200美元/盎司，4月16日突破3300美元/盎司[2] - 截至4月21日中午12时，COMEX黄金期货价格已接近3400美元/盎司[3][7] - 从年初至4月20日收盘，COMEX黄金期货今年以来已上涨26.52%[8] 资金流向与市场参与 - 黄金牛市吸引资金持续流入，截至4月20日收盘，已有4只黄金ETF今年以来净流入额超50亿元[4][11] - 其中华安基金的黄金ETF净流入额高达209.14亿元，超百亿元[4][13] - 根据蚂蚁基金数据，截至一季度末，用户平均持有黄金ETF基金的时长达到1570天，累计超760万用户开启定投[12] 机构观点与金价预期 - 多家专业机构上调金价预期，高盛将2025年黄金目标价从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司[9] - 瑞银将金价预期上调至3500美元/盎司，认为美国国债和美元需求下降将促使黄金涨势延续至明年[10] - 方正证券研报认为，历史上的黄金大牛市均持续10年以上，本轮牛市演绎至今不足7年，第三轮黄金大牛市或仍将持续[13] 金价上涨驱动因素 - 中信建投研报指出，在美国“对等关税”下，做多黄金成了投资者的一致选择[10] - “对等关税”政策削弱了市场对美元资产的信任，导致美债遭抛售、美元指数大幅下挫，加速全球“去美元化”[10] - 全球央行持续购金，2022-2024年全球央行年购金数量均超1000吨，叠加投资者买入，使金价呈现易涨难跌格局[10] - 方正证券认为，当前美国很难同时满足“经济好+通胀低”的条件，金价有望持续具备上涨的市场环境[13] - 中短期看，美国关税政策引发的通胀反弹问题尚未完全反映，美联储利率仍处高位，央行购金与ETF投资行为有望持续托底金价，地缘冲突与全球经济不确定性提供充足避险需求[13] 黄金在资产配置中的角色 - 专业机构建议，黄金的核心价值在于对冲风险，而非短期暴利[14] - 在资产配置组合中，可将黄金作为“压舱石”，占比不宜过高，以抵御不确定性又避免过度集中[14] - 控制仓位、长期持有，才能帮助资产配置组合抵抗波动、穿越周期[14]