文章核心观点 长春高新作为生长激素龙头企业，2024年年报及2025年一季报显示业绩明显下滑，受此影响股价下跌，生长激素市场竞争激烈，公司研发和销售费用创新高 [1][3] 年度净利11年首降 - 2024年公司营收约134.66亿元，同比降7.55%，归属净利润约25.83亿元，同比降43.01%，扣非后净利润约28.3亿元，同比降37.32% [3] - 2025年一季度公司营收约29.97亿元，同比降5.66%，归属净利润约4.73亿元，同比降44.95%，扣非后净利润约4.92亿元，同比降41.87% [3] - 4月21日公司股价大幅低开7.56%，盘中逼近跌停，收盘报87.1元/股，收跌5.27%，总市值355.3亿元 [3] 公司业务板块 - 公司主营生物制药及中成药研发、生产和销售，辅以房地产开发等业务，业务覆盖基因工程、生物疫苗等多个医药细分领域 [4] - 基因工程制药业务由子公司金赛药业开展，深耕儿童及女性健康领域，布局成人内分泌等业务 [4] - 生物疫苗业务营收来自子公司百克生物，百克生物在A股上市 [4] 重要子公司业绩下滑 - 2024年金赛药业收入106.71亿元，较上年降3.73%，归属净利润26.78亿元，较上年降40.67% [6] - 公司终止长效生长激素美国申报项目，对1.33亿元开发支出全额计提减值准备，减少本年度营业利润1.33亿元 [6] - 多个省份集采使短效产品竞争加剧，长效产品赛道竞争升温，公司市场份额受挤压 [6] - 百克生物2024年实现收入12.29亿元，较上年降32.64%，归属净利润2.32亿元，较上年降53.67%，业绩下滑受带状疱疹疫苗销售收入下降影响 [7] - 2024年华康药业归属净利润0.52亿元，较上年增长38.8%，高新地产归属净利润0.15亿元，较上年降80.09% [7] 研发费用、销售费用齐涨 - 2024年公司研发投入26.9亿元，较上年增加11.2%，研发投入占比提升至19.97%，研发费用21.67亿元，较上年增加25.75% [8] - 2024年公司销售费用44.39亿元，同比增长11.81%，管理费用12.02亿元，同比增长25.59% [8] - 2024年公司研发人员数量减少，博士等高端人才数量同比增长 [9]