英伟达在AI行业的核心地位 - 当前形式的AI离不开英伟达，没有该公司及其创新，AI技术可能要落后10年[6] - 在AI生态中，公司将自身定位为底层基础设施提供者，类比为“剧院所有者”，而其他AI公司则是在舞台上表演的“演员”[6] - 公司硬件是AI推理请求的实际处理中心，例如ChatGPT的请求最终由遍布英伟达GPU的数据中心处理[13] 公司发展历程与战略洞察 - 公司在90年代通过满足视频游戏对3D图形渲染的“无限需求”积累了经验，并一直在寻找具有类似需求特征的新应用[7][9] - AI被视为第二个具有“无限需求”的应用领域，客户对算力的需求永无止境，无论提供多少算力，客户总会要求更多[9][10] - 公司创始人始终抱有深刻的焦虑感，担心公司失败，这种负面情绪是其主要的驱动力[12] 竞争优势与风险 - 公司在最先进设备上享有90%的利润率[17][18] - 主要风险并非来自其他科技公司自研芯片，因为大多数公司不具备硬件制造基因，且将硬件与软件分离是行业长期趋势[28][31] - 更大的风险在于地缘政治，例如对华芯片出口禁令可能催生低成本的中国竞争对手，从而破坏其商业模式和经济收益[18][19] - 公司采取不与客户竞争的策略，例如不直接开发与OpenAI竞争的GPT模型，以维持其开放平台的优势和客户信任[2][33] 未来增长驱动力与市场机会 - 下一个3万亿美元市值增长可能来自医疗保健和机器人等新领域[23][24] - 在医疗保健领域，公司有约30个 initiatives，重点包括利用神经网络构建“生物编译器”进行药物发现和定制医疗[24] - 在机器人领域，公司的核心战略是开发名为“Omniverse”的数字健身房，这是一个高保真的物理模拟平台，用于训练机器人神经网络，被视为下一个CUDA级别的赌注[25][26][27] - 尽管AI数据中心资本支出存在周期性担忧，但从长期（10-20年）来看，需求趋势几乎是垂直上升的，当前的任何波动都是长期趋势中的微小涟漪[21][22] AI工厂与基础设施 - 公司提出的“AI工厂”概念是真实存在的，这些是专门用于AI推理的工业仓库，内部装满协同工作的GPU，处理请求并输出令牌[13][14][15] - 这些设施无人值守，采用液冷和风冷，环境嘈杂，是真正的“思考机器”[15] - AI工厂不同于传统的云基础设施，后者用于托管数据和运行应用程序，而前者唯一的工作就是24/7生成AI“思考能量”的令牌[13] 关税影响分析 - 潜在的关税（如对台湾产品征收35%关税）将对公司构成重大商业风险，即使半导体获得豁免，其生产成本也会大幅上升并侵蚀利润率[17][19] - 然而，公司有能力支付关税，因为将生产完全转移到美国的成本将高于关税本身[17] - 公司绝大部分组件供应商位于台湾，其模式是尖端研发实验室，制造全部外包，这种供应链难以在美国复制[17]