公司概况与商业模式 - BBB Foods是Tiendas 3B的母公司，定位为小型超市，商业模式融合了Aldi和Costco的特点，但门店面积更小[2] - 公司名称“3B”源自西班牙语“Bueno, Bonito, Barato”，意为“好、美、便宜”，提供深度折扣的杂货和家居必需品[2] - 公司在北美拥有2772家门店，是北美同领域增长最快的企业，但主要业务集中在墨西哥[1] 财务表现与增长 - 去年营收飙升30%，达到约28亿美元，最近一个季度增速加快至33%[5] - 公司去年实现盈利，运营自由现金流在前一年已转为正数，去年负营运资本赤字大幅收窄[6] - 去年净新增484家门店，同店销售额增长13.3%，而2023年同店销售额增幅为17.6%[5] 运营效率与盈利能力 - 公司毛利率为16.3%，高于Costco的12.9%，但低于Kroger等传统超市的23.5%[11] - 门店级费用占销售额比例低于11%，低开销运营模式支持其盈利能力[12] - 去年净利润率为0.6%，虽低于行业标杆，但公司刚实现盈利，规模效应有望提升利润率[9] 产品策略与市场定位 - 自有品牌产品销售额占比从46.5%提升至53.6%，显示出消费者对品牌信任度逐年提升[10] - 与Costco不同，公司不收取会员费，也不提供大包装商品，但仍能保持价格竞争力[11] 资本市场表现与估值 - 14个月前在美国交易所完成IPO，发行价17.50美元，目前股价较发行价上涨近50%[4] - 公司是六年来首家在美国交易所上市的墨西哥企业[4] - 股票远期市盈率为79倍，明年预期市盈率为55倍，市值与过去12个月销售额相当[13]