文章核心观点 美元走软、特朗普对美联储的批评、贸易战担忧等因素推动市场避险需求高涨，黄金价格不断创新高，机构预测金价未来仍有上涨空间，但也存在短线回调风险，投资者可在回调时分批加仓并灵活操作 [1][3] 黄金价格创新高原因 - 黄金实物需求增长，俄乌冲突后各国“去美元化”诉求显著，去年全球央行购金量连续三年超1000吨，今年一季度中国央行继续增持，机构和个人投资方面黄金ETF持续正流入、投资金条火爆 [1] - 地缘政治风险抬升金价，中东和俄乌局势反复、美国关税政策带来经济风险和不确定性增加，黄金作为避险资产受追捧 [1] - 资本市场的前瞻交易行为，十年期美债实际收益率处高位但利率期货对激进降息预期计价，美元指数回落，流动性边际宽松与机构资金加仓推高金价 [2] 黄金市场表现 - COMEX黄金期货一度突破3445美元／盎司关口，自4月7日以来涨超14%，现货黄金价格日内一度涨近100美元／盎司，截至发稿突破3440美元／盎司创历史新高 [1] - 金价冲高时黄金ETF表现显著跑赢现货，今年以来国内主要黄金ETF涨幅约35%高于同期金价30%涨幅，海外黄金ETF涨幅达50% [2] - 黄金产业链上游矿企如紫金矿业、山东黄金和湖南黄金等销售利润飙升，今年以来股价涨幅可观 [2] - 今年一季度黄金ETF录得三年来最大季度资金流入，净流入226.5吨 [2] 黄金投资逻辑 - 货币属性方面，当货币超发或美元信用受损时，黄金作为“硬通货”能起到保值和储藏作用 [3] - 金融属性方面，黄金与其他资产相关性低，机构投资者适度配置可稳定投资组合净值曲线 [3] - 商品属性方面，黄金在高通胀环境中能取得显著收益 [3] 金价走势预测及投资建议 - 吴梓杰认为黄金中长期仍有较好上涨前景，美联储开启降息周期、各国央行持续买入和美元走弱等因素下，金价有望突破3500美元／盎司大关，但连续上涨后若美联储意外延长“更久更高”利率立场或全球贸易战熄火，金价短线可能回撤5% - 10%，投资者可在回调时分批加仓，以ETF配置为核心，辅以期货或期权战术操作，大幅拉升后及时对冲或减仓 [3] - 叶倩宁认为黄金中长期上涨驱动在于美国关税政策和债务压力带来经济衰退风险提振避险需求，全球央行和金融机构持续购金使基本面偏紧，未来美国宏观政策和金融市场风险难消退，多头需求增加，美元持续贬值情况下，金价年内有望达到3600美元／盎司 [4]