文章核心观点 - 华致酒行2024年业绩创多年来新低，多核心指标下滑，公司称受酒类行业周期性调整影响，华鑫证券维持“买入”投资评级 [1] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97% [1] - 2024年净资产收益率(加权)1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94% [1] - 2016 - 2023年华致酒行从未出现过营收净利润双降，2024年业绩创多年新低 [1] 收入构成情况 - 主业酒类、分产品、分地区近乎清一色下滑 [1] - 2024年白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68% [1] - 2024年白酒销量和均价分别同比下降2.05%、4.81% [1] 成本与存货情况 - 2024年公司在缩减成本，销售费用和管理费用均下滑 [1] - 截至2024年末，存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超110% [1] - 公司存货自2021年至今普遍保持在30亿左右，财务总监称将加强库存管理 [1] 行业情况 - 酒类行业面临周期性调整，酒水行业进入产业调整期，头部效应凸显 [1] - 线下门店仍为主流购酒渠道，酒类流通行业面临新挑战 [1] - 2024年白酒行业需求承压，名酒产品价格下行 [1] 公司应对措施 - 公司与奔富深化合作并调整变革内部架构与战略方向 [1] 业绩波动原因 - 公司表示主销名酒市场价格下降致毛利率降低、收入下滑，且对部分存货计提跌价准备致净利润减少 [1] - 观察人士认为我国白酒行业受消费等环境影响大，渠道销售竞争激烈致华致酒行业绩波动 [1] 机构评级 - 华鑫证券给出盈利预测，维持“买入”投资评级 [1]