行业整体环境 - 今年车市竞争残酷程度远超预期 [1] - 行业经历4个多月的激烈洗礼后参与者身心俱疲 [3] - 中国车市环境不断恶化，新势力造车仍未迎来足够可观的规模效应 [22] 新势力造车整体状况 - 经过大浪淘沙后，纯粹的初代新势力造车品牌仅剩蔚来、小鹏、理想、零跑四家 [3][5] - 本届上海车展被视为四家新势力造车光环褪去的"祛魅时刻" [3][5] - 行业生存法则为追求规模效应、全力实现盈利、驶入正向循环 [5] - 有观点认为年产量达不到200万辆的车企将难以生存，需要兼并重组合作 [22] 蔚来汽车 - 经历一季度"滑铁卢"，因乐道L60上市后不及预期及NIO品牌车型竞争力下降而陷入困局 [5][7] - 公司进行连续高管调整，乐道品牌由沈斐接任艾铁成 [7] - NIO品牌开启新一轮促销，冲量效果显著 [7] - 全新精品纯电小车萤火虫以11.98万元价格入场，风评明显好转 [7] - 上海车展将展示乐道第二款新车L90，公司重申四季度盈利目标不变 [7] 小鹏汽车 - 一季度成功拿下"新势力造车销冠"，表现令人眼前一亮 [8][10] - MONA M03单月交付量突破1.5万辆，几乎占据总交付量半壁江山 [10] - 2025款G6、G9、X9、G7及P7大换代车型将陆续推出，推新层面游刃有余 [10] - 稳态月销目标朝向4万辆甚至更高台阶猛冲 [10] - 面临极致性价比策略对品牌层面带来严重反噬的挑战 [11] 理想汽车 - 是四位初代选手中发展势头最好的存在，"自我造血"能力已与其他三家不在一个档次 [11] - 理想MEGA Home家庭特别版在上海车展卷土重来，试图再次正名 [11][13] - 随着问界猛攻及竞争对手来袭，增程板块严重承压 [16] - 理想L6智驾焕新版对实现今年70万辆销量目标至关重要，需承担近三分之一贡献 [16] - 公司将采取"加量不加价"的销量策略 [16] 零跑汽车 - 过去长期像"小透明"，去年年初濒临危险悬崖边，但成功上演触底反弹 [17][18] - 今年将销量目标设定为夸张的50万辆，但完成难度不小 [20] - 推出起售价9.98万元的B10及全球首发轿车B01，定位比B10更"价格屠夫" [20] - 公司最大长板为供应链垂直整合能力及生产成本管控，零部件通用率不断提升 [20] - 面临品牌向上困难及单车毛利难有质变的挑战，情况与小鹏类似 [20]