文章核心观点 2025年一季度诺德股份营收增长、减亏，锂电铜箔行业供需格局改善、盈利修复，诺德高端化转型战略步入收获期 [1] 供需重构叠加技术迭代 行业迎来价值重估 - 过去两年锂电铜箔行业深度调整，供给端2020 - 2023年产能集中释放，总产能增长超120%，2025年预计出货量突破105万吨；需求端新能源汽车补贴退坡致动力电池增速放缓，供需错配使加工费下行，CR4企业普遍亏损 [2] - 国家重视行业无序竞争，中共中央政治局要求强化行业自律，中国电子材料行业协会电子铜箔分会建议建立行业自律机制，包括淘汰落后产能、严控新建产能、加大高端研发、开拓海外市场等 [2] - 行业龙头推动竞争从产能扩张转向技术突破，2025年一季度加工费回升，德福科技单季盈利，嘉元科技预告扭亏，行业拐点确立 [3] 技术突围构筑护城河 诺德高端化战略显成效 - 诺德股份通过持续技术创新突围，行业6μm以上传统产品过剩，极薄铜箔紧缺，公司在前沿领域有突破性成果，部分达全球领先水平 [4] - 公司率先攻克3μm极薄锂电铜箔并量产，可减少电池铜金属使用量、提升能量密度、缓解续航瓶颈和降低成本，是全球少数具备量产能力的供应商 [4] - 2024年一季度起4.5μm铜箔订单持续放量，可减少客户材料成本 [4] - 公司2018年研发多孔铜箔适配固态/半固态电池，2024年推出耐高温和耐腐蚀铜箔，自主研发材料已送样头部电池企业测试 [5] - 技术突破使诺德高端产品满足客户和行业需求，赢得大客信任，高端产品渐入收获期，周期底部探明 [5]