文章核心观点 - 认为Cathie Wood预测特斯拉股票五年内涨至2600美元是幻想，公司基本面不佳，未来五年股价更可能下跌而非上涨，五年后股价或低于100美元 [1][2][13] 分组1：需求下降情况 - 特斯拉当前7200亿美元市值大多来自电动汽车业务，该业务增长乏力，2025年第一季度交付33.7万辆，生产36.3万辆，低于去年同期的38.7万辆，为2022年第三季度以来最低交付量 [3] - 交付量下降，营收增长也会受影响，因车辆标价下降，下周财报显示第一季度营收下降速度可能快于交付量下降速度 [4] - 2024年第四季度交付量略有增长，但汽车营收同比下滑8%，第一季度交付量大幅下降情况更糟，利润率也将受冲击，过去几年运营利润率减半，过去12个月降至8% [5] - 特斯拉在中国、欧洲和美国加州等主要市场失去市场份额，消费者选择竞争对手产品 [6] 分组2：新业务风险 - 电动汽车市场萎缩，CEO马斯克开拓新市场，如自动驾驶Cybercab和人工智能项目，但他在新初创公司xAI投资人工智能，特斯拉投资者无法涉足 [7] - 公司宣传的Optimus人形机器人计划2025年试生产，但去年活动上展示的机器人由人类远程控制，马斯克称其有10万亿美元营收机会不可轻信 [8][9] - 特斯拉虽有创新产品在研发，但自动驾驶机器人若要对公司盈利有意义还需数年，且公司过去有太阳能瓦片、Cybertruck和Tesla Semi等失败产品 [10] 分组3：股价走势 - 特斯拉盈利下降且2025年将持续下降，但股票市盈率仍较高，滚动市盈率为118，高于其他“Magnificent Seven”股票，2025年交付量下降盈利减少，市盈率可能进一步上升 [12] - 未来五年特斯拉股价可能下跌50%以上，相比五年后涨至2600美元，更可能低于100美元 [13]