行业现状 - 航空业面临特朗普关税计划带来的不确定性压力 导致联合航空(UAL)和达美航空(DAL)下调全年预期 [1] - 行业短期疲软已反映在股价中 但长期投资价值仍存 [1] - 2025年经济放缓可能持续 联合航空管理层提供"衰退环境"下的每股收益预测区间7-9美元 [2][3] 联合航空财务表现 - "稳定环境"下的全年调整后稀释每股收益预测维持11.5-13.5美元不变 但管理层表示已耗尽该预测的缓冲空间 [3][4] - 按衰退情景最低值7美元计算 当前股价对应2025年市盈率仅9.6倍 [5] - 公司总负债达277亿美元 超过220亿美元市值 但预计2025年自由现金流仍能保持盈亏平衡或微正 [5][6] 战略调整与竞争优势 - 联合航空与达美航空正削减运力扩张计划 显示行业对需求疲软的反应更趋理性 [8] - 公司聚焦具有竞争优势的市场 常旅客计划和高端客舱业务(尚未出现疲软)有助于收入多元化 [8] - 宽体机交付延迟(部分因波音777X推迟)将导致国际航线运力紧张 联合航空在该领域具备优势 [9] 长期投资价值 - 飞机采购被视为30年期投资 目标使资本回报率超过资金成本 联合航空CFO认为若能实现7-9美元每股收益将证明财务韧性 [7][8] - 贸易冲突若出现积极进展可能引发分析师集体上调盈利预测 [10] - 长期增长潜力大且下行风险有限 使其成为逢低买入的优质标的 [11]