财务业绩 - 25Q1实现营收43.21亿元，同比增长55.84% [1] - 25Q1归母净利润6.94亿元，同比增长37.91%，扣非净利润7.04亿元，同比增长40.87% [1] - 矿产金产量1.77吨同比下降10.6%，销量2.03吨同比下降11.0% [1] - 销售成本降至147.87元/克，同比下降5.4% [1] - 25Q1黄金均价672.13元/克，同比上涨37.2% [1] 产量与资源规划 - 公司计划十四五末矿产金产量达12吨，金资源量及储量达240吨 [2] - 2025年1月收购云南西部矿业52.07%股权，获得大岗坝地区金矿勘探探矿权 [2] - 控股子公司收购云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权 [2] - 芒市矿区整合完成后预计推动产量增长 [2] 行业环境 - 黄金价格持续强势并创历史新高 [2] - 关税政策动摇美元循环根基，提升黄金资产配置吸引力 [2] - 全球政治经济不确定性推升避险情绪，强化黄金配置价值 [2] 盈利预测与估值 - 上调2025-2027年EPS至1.19元、1.36元、1.84元，较前值分别上调4.4%、5.4%、12.2% [3] - 基于可比公司25年Wind一致预期PE均值21.45倍，给予目标价25.53元 [3]