文章核心观点 - 今年以来Coinbase股价下跌，虽面临价格风险和分析师看淡等情况，但有望从多方面获益，鉴于其高估值和分析师的消极情绪，目前建议观望 [1][27][28] 股价表现 - Coinbase今年以来股价下跌29.5%，跑输行业（下跌17.5%）、板块（下跌5.3%）和标普500指数（下跌10.6%） [1] - Robinhood今年以来股价上涨6.9%，Interactive Brokers下跌13.1% [7] - Coinbase股价低于50日简单移动平均线，呈短期看跌趋势 [6] - 基于23位分析师的短期目标价，Zacks平均目标价为每股280.22美元，较周一收盘价有60.1%的潜在上涨空间 [10] 公司优势 - Coinbase作为加密货币领导者，将受益于更多加密资产和代币化股票上市、国际扩张、市场波动增加、特朗普的亲加密倾向及监管明确等因素 [2] - 公司有望从加密资产市场的波动和价格上涨、更牢固的银行关系、新牌照获取和定制产品扩展中获益 [12] - Coinbase在美国现货和衍生品市场的份额不断增长，产品组合不断扩大，全球业务不断拓展，稳定币的采用有望进一步推动收入增长 [13] - 公司连续八个季度保持正EBITDA，以使命为导向，大力投资核心基础设施和平台，目标是让超10亿用户进入加密经济 [13][14] - 2024年底公司资源达93亿美元，同比增加38亿美元，债务连续几个季度下降，债务资本比率改善，利息保障倍数较高 [15] - 过去12个月，Coinbase的净资产收益率为20.6%，高于行业平均的16.8%；投资资本回报率为10.6%，高于行业平均的5.4% [18][20] 盈利预测 - Coinbase定于5月8日公布2025年第一季度财报，Zacks共识预期显示，盈利和收入将分别同比增长26.7%和35.6%，但过去七天盈利共识预期下降4.1% [16][17] - 公司此次盈利超预期的可能性不大，因其盈利ESP为 -7.31%，Zacks排名为3（持有） [17] - 过去七天，2025年和2026年盈利的Zacks共识预期分别下降6.1%和4.5%；2025年盈利预期下降5.3%，2026年预期同比增长1.8% [21] 估值情况 - Coinbase股价相对于Zacks金融交易服务市场存在溢价，12个月远期市盈率为23.72倍，远高于行业平均的14.42倍，价值评分为D，表明估值偏高 [24] - Robinhood和Interactive Brokers的股价倍数也高于行业平均 [26] 风险与建议 - 加密资产价格风险可能对Coinbase的经营业绩产生不利影响 [27] - 鉴于其高估值和分析师的消极情绪，目前建议对Coinbase股票采取观望态度 [28]