核心财务表现 - 2025年第一季度营收为193亿美元，同比下降9%，远低于华尔街预期的214.5亿美元 [1] - 第一季度每股收益为0.27美元，远低于投资者预期的0.43美元 [1] - 当季汽车交付量为336,681辆，销量同比下降13%，是自2022年以来最差季度 [1] 市场与分析师反应 - 尽管业绩未达预期，但由于市场此前已大幅下调预期，初步分析师反应乐观 [2] - 在灾难性预期背景下，不及预期糟糕的业绩被特斯拉投资者视为好消息 [3] - 有观点认为，如果这是最坏情况，那么一旦更便宜的车型和Robotaxi在今年晚些时候上市，股价将有上行空间 [4] - 韦德布什证券对公司的财务状况好转持乐观态度 [7] 面临的挑战与品牌危机 - 公司整体困境被归因于多种因素，但分析认为马斯克在白宫的角色引发了特斯拉的品牌危机 [5] - 除了销量和股价下跌50%外，现有车主大量出售车辆，车辆在全国范围内遭故意破坏，温哥华国际车展将特斯拉从3月阵容中移除 [6] - 公司召回了46,000辆Cybertruck，几乎是已售出的全部数量 [6] - 公司警告，“不断变化的政治情绪”可能显著影响特斯拉产品的短期需求 [8] 管理层与战略因素 - 分析指出，公司处于重大十字路口，只有马斯克离开“政府效率部门”并全职回归担任CEO才能解决问题 [5] - 马斯克计划于5月30日离开政府职位，其作为特别政府雇员的任期有严格的130天上限 [5] - 韦德布什证券分析认为，若马斯克离开白宫，品牌将有永久性损伤，但公司将重新获得最重要的资产和战略思考者；若他选择留下，特斯拉的未来可能改变，品牌损害将加剧 [7] - 马斯克在3月的全员会议上承认近期有“艰难时刻”，但对公司未来表示乐观，并鼓励员工持有股票 [9] 前景展望与指引 - 公司以“汽车和能源供应链全球贸易政策的变化”为由，拒绝提供下一季度的前瞻性指引 [7] - 财报称，2025年的增长速率将取决于多种因素，包括自动驾驶进展、工厂产能爬坡和宏观经济环境，并将在第二季度更新中重新审视2025年指引 [8] - 市场已将2025年交付量预期从200万/190万辆水平下调至170万/165万辆，每股收益预期现已降至约2美元，并可能进一步下调 [11] 外部关注点 - 分析师希望更多地了解马斯克在白宫的角色以及关税将如何影响公司生产 [10]