黄金价格表现 - 国际金价一度飙升至3500美元以上，年内涨幅高达30%，本月涨幅近10% [2] - 黄金价格从2016年的1100美元大幅攀升至3500美元，9年时间涨了几倍 [2] - 黄金价格从今年4月8日开始仅用两周时间从不到3000美元攀升至3500美元 [2] 黄金牛市驱动因素 - 全球央行增持黄金积极性、全球避险情绪升温以及全球通胀预期抬升推动黄金牛市 [3] - 美国关税政策摇摆不定推升黄金市场避险投资需求，成为价格加速上涨催化剂 [3] - 美元信用体系动摇及美联储独立性可能削弱促使黄金投资需求剧增 [3] 历史周期特征 - 黄金市场1971-1980年走出第一轮牛市，2001-2011年第二轮牛市，2016年后第三轮牛市 [3] - 黄金上涨周期基本在10年左右，甚少超过11年 [4] - 调整周期无明显规律性：1981年后调整至2000年结束，2011年后仅调整4年即重启上涨 [5] 市场对比表现 - 道琼斯指数从2016年17000点涨至39000点，累计涨幅超过一倍 [2] - 纳斯达克指数从5000点涨至16000点，期间涨幅与黄金市场涨幅相近 [2] 趋势判断标准 - 技术面：金价自最高位下跌超过20%则步入技术性熊市 [6] - 基本面：观察三大底层逻辑中两个以上发生实质性变化则上涨动力减弱 [6] - 当前推动力来自美国关税政策摇摆不定和美联储独立性受挑战 [6] 潜在转折点 - 按10年上涨周期规律，2025年至2026年可能是黄金市场重要拐点 [5] - 若美联储独立性和美元信用体系因素出现实质性缓解，避险情绪将降温 [6] - 国际金价突破3500美元反映全球资金避险情绪达阶段性高点 [6]