文章核心观点 4月以来零售板块资本市场表现活跃，受政策支持、消费复苏、业态创新及资金驱动等多维度因素影响，行业整体有望继续保持活跃，虽面临贸易摩擦扰动但发展态势向好 [1][4][5] 零售板块市场表现 - 4月以来零售板块资本市场表现活跃，区间涨幅明显，个股涨停频现，如国芳集团13天12板，4月22日早盘百大集团等多股涨停 [1] - 4月1日至4月22日收盘，零售板块累计涨幅达12.89% [1] - 4月1日至4月22日收盘，国芳集团区间涨幅达204.11%，国光连锁区间涨幅达111.97%，万辰集团、百大集团区间涨超40% [2][8] 驱动因素 政策方面 - 提振消费明确成为政策重点，各地出台相关政策文件并陆续落地，2024年以来相关部门持续推出政策刺激，近日出台《提振消费专项行动方案》 [4][5] 消费复苏方面 - 2025年一季度社会消费品零售总额为124671亿元，同比增长4.6%，较去年全年加快1.1个百分点，3月同比增长5.9%，增速为14个月来最高 [6] - 4月中国零售业景气指数（CRPI）为50.5%，环比微升0.3个百分点，维持在扩张区间运行 [6] 其他因素 - 4月以来新零售概念股交易火热，受各地首发经济和敦煌网爆火刺激，相关企业走出强势行情 [7] 部分企业情况 - 国芳集团最新市盈率161.31倍，远高于历史和行业平均市盈率，2024年营收同比下滑21.92%，净利润腰斩63.23%，发布公告提示股票交易风险 [8] - 永辉至1H25调改店将达100家，步步高将在2025年第三季度完成全部27家店铺调改，重百将在2025年调改至少38家超市，且调改店店效显著提升 [9] - 步步高、重庆百货、百联股份等企业持续推动百货业务调整，增加体验业态、做强供应链 [9] 行业展望 - 零售行业整体有望继续保持活跃，政策端刺激方向明确，企业端积极转型调整，消费产业或迎来困境反转 [9] - 部分弱竞争区域利于单体商业发展，如重庆、青岛等地区 [9] - 线下零售通过提升货品质量和服务体验，有望打造渠道品牌价值，获得价值重估 [10] - 虽贸易摩擦加剧造成阶段性扰动，但政策红利与消费市场复苏驱动下，行业发展态势向好，期待2025年消费潜力释放 [10]