文章核心观点 - 公司核心业务运行稳健，在利好政策影响下主营产品市场需求放量，支撑业绩增长，随着火电升级改造和钢铁节能降碳推进，相关业务有望提升，且海外市场开拓和项目落地预计带来积极影响 [2][3][4] 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入13.14亿元，同比增长28%，归母净利润0.93亿元，同比增长7%，扣非净利润0.81亿元，均同比正增长 [1][2] 核心业务表现 - 干式除渣系统2024年营业收入3.12亿元，同比增长6%，毛利率同比提升2.93个百分点至35.38% [2] - 湿式除渣系统2024年营业收入2.65亿元，同比增长39%，毛利率同比提升4.68个百分点至43.22% [2] - 全负荷脱硝工程2024年营业收入1.80亿元，同比增长40%，毛利率同比下降5.61个百分点至26.58% [2] - 低温烟气余热深度回收系统2024年营业收入4.32亿元，同比增长76%，毛利率同比提升1.72个百分点至29.38% [2] 行业政策情况 - 2024年8月国家发改委、国家能源局组织编制《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，推进火电设备更新和技术改造 [3] - 2024年国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，部署煤电低碳化发展工作 [3] - 2024年5月国务院发布《2024 - 2025年节能降碳行动方案》，提出钢铁行业节能降碳目标，到2025年底电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达3亿吨，全国80%以上钢铁产能完成超低排放改造 [3] - 2024年6月国家发改委等五部门联合印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》，指出提升新建项目节能降碳水平，加快节能降碳改造和用能设备更新 [3] 公司业务拓展 - 2024年公司成立印尼子公司，以印尼为战略支点推动海外业务，聚焦智慧电厂建设等核心领域 [4] - 截至2024年底公司建设的胶州市李哥庄镇120MW渔光互补项目并网发电，标志山东省首个规模化绿电制氢项目在青岛落地，公司提供EPC总承包服务预计影响2025年度业绩 [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为18.11/22.86/28.27亿元，同比增长37.85%/26.21%/23.64% [4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.83/2.24/2.68亿元，同比增长96.82%/22.47%/19.81% [4] - 2025年4月21日收盘价对应PE分别为15.81/12.91/10.77倍，EPS分别为1.49/1.82/2.18元，给予公司“推荐”评级 [4]