可以预见，宏观政策目标整体将向稳增长、逆周期对冲方向倾斜。对债市而言，长期来看，外需下行可 能对经济增长造成压力。在这一逻辑未被证伪的情况下，其对债市的影响偏积极。中短期来看，政策和 资金利率是影响债市运行节奏的关键因素。当前债市处于区间震荡状态，中短期逻辑限制了其上行空 间。目前资金面较为稳定，利率曲线相对平坦，限制了国债收益率的进一步下行。不过，近几个交易日 人民币汇率压力减轻，税期过后，若资金利率边际下行，则国债收益率下行空间就会被打开。此外，促 消费、稳楼市、宽财政政策也将逐步发力。短期内，在政策节奏不确定和资金面稳定的情况下，债市仍 以震荡为主，预计10年期国债收益率波动区间在1.61%~1.7%。中期内，若降准降息落地，则债市运行 中枢将抬升。 为应对金融市场波动加剧的情况，债券基金灵活运用国债期货来管理利率风险。随着债券基金一季报的 陆续披露，在债市高位回调的背景下，一季度混合债券型基金的净值表现相对纯债型基金更为出色。今 年债市面临高估值、内外因素频繁影响的复杂局面，市场波动加大，操作难度提高，这使得资产配置和 工具运用的重要性愈发凸显。 从债券基金一季报已披露的情况来看，纯债型基金和混合型基 ...