即将发布的季度业绩 - 辉瑞将于4月29日盘前公布2025年第一季度财报，市场普遍预期营收为138.8亿美元，每股收益为0.67美元 [1] - 过去30天内，对公司2025年的每股收益预期从2.97美元上调至2.98美元 [1] - 公司在过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜率达44.16%，上一季度为31.25% [2] 各业务板块业绩预期 - 非COVID业务收入在2024年因Vyndaqel、Padcev、Eliquis等关键产品、新上市产品及收购Seagen的产品而改善，预计该趋势在第一季度延续 [4] - 新上市药物如溃疡性结肠炎药Velsipity、脑膜炎疫苗Penbraya以及血友病基因疗法预计将贡献收入增长 [5] - 初级保健部门：COVID疫苗Comirnaty收入可能因全球接种量减少而下降，但COVID口服药Paxlovid在2024年第四季度销售改善 [6] - Comirnaty的共识收入预期为2.79亿美元，Paxlovid为6.29亿美元 [7] - Eliquis的联盟收入共识预期为20亿美元，但模型预估为22.8亿美元 [8] - 关键疫苗Prevnar的销售共识预期为17亿美元，模型预估为17.3亿美元 [8] - 肿瘤部门：关键药物Ibrance销售可能受竞争压力和价格下降影响，但Xtandi、Lorbrena等药物及收购Seagen获得的ADC药物预计将推动肿瘤销售增长 [9] - 专科护理部门：Vyndaqel销售预计保持强劲，共识预期为14.2亿美元，而Xeljanz和Enbrel销售可能下降 [10] 股价表现与估值 - 年初至今公司股价下跌13.7%，同期行业指数下跌3.6% [11] - 公司估值具吸引力，远期市盈率为7.54倍，低于行业的14.88倍及自身5年均值11.03倍 [14] - 公司股息收益率超过7%，对收益型投资者具吸引力 [21] 长期前景与战略 - 公司正从2023/2024年的低谷中逐步复苏，进入转型阶段，2024年在新产品表现、核心品牌市场份额和研发管线方面取得进展 [17] - 面临的主要挑战包括COVID产品销售下降以及2026-2030年间Eliquis、Vyndaqel等关键药物专利到期的影响 [18] - 近期GLP-1R激动剂danuglipron因潜在肝损伤风险而终止开发，错失肥胖症市场机会 [19] - 随着COVID不确定性减弱，收入波动性下降，非COVID药物及新产品将继续驱动2025年收入增长，同时成本削减和内部重组预计将节省至少60亿美元 [20]