公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入149.47亿元，同比下降8.64%，但归属于上市公司股东的净利润同比增长22.33% [1] - 剔除非经常性损益后的净利润同比增长27.72%，核心业务改善趋势明显 [2] - 一季度外销水泥熟料3770万吨、销售商品混凝土1389万方、外销骨料2046万吨 [2] 行业背景 - 2025年一季度GDP同比增长5.4%，基础设施投资同比增长5.8%，但房地产开发投资同比下降9.9%、新开工面积下降24.4% [1] - 全国水泥产量3.31亿吨，同比下降1.4%，1—2月商品混凝土产量降幅达10.5% [1] - 行业呈现"基建托底、房建拖累"的供需格局，处于产能过剩与需求结构调整的双重压力中 [1] 公司经营策略 - 以"三精管理"为核心抓手，推进降本控费增效、节能减排和数智化转型升级 [1] - 通过"价格修复+成本优化"双向发力，销售单价同比提升，燃料成本下降带来生产端改善 [2] - 吨熟料标准煤耗、综合电耗、吨水泥工序电耗同比分别下降 [2] 绿色转型与国际化 - 围绕能源转型、产品创新与固碳技术三大方向，推进绿色体系建设和生产线节能改造 [3] - 海外布局包括赞比亚、尼日利亚、蒙古国，拥有水泥产能200万吨、熟料产能155万吨等 [3] - 突尼斯项目已完成交割和股权变更手续，今年将力推重点项目落地 [3] 行业展望 - 2025年水泥行业盈利中枢有望上移，得益于行业供给自律和政策对供给侧改革的加码 [4] - 4月份下游需求预计向好，迎来上半年施工小高峰，水泥价格或呈现震荡偏强态势 [4] - 行业错峰生产深化，库存呈现积极下降趋势，盈利能力显著修复 [3][4]